天博·体育绿色金融分析范例6篇绿色经济最早从环境经济学角度提出的，源于英国环境经济学家皮尔斯与1989年出版的《绿色经济蓝图》一书。绿色经济这一概念在全球范围内都是有影响力的。我国的绿色经济按照我国的国情发展绿色经济，将绿色经济纳入到国家的社会主义规划中。绿色经济主要是将环境、资源纳入到生产中，主要把自然资源的价值与经济价值形成产业链，最终达到和谐统一。绿色经济是走可持续发展道路的，主要是协调生态环境和经济发展，保护生态环境，维护人类的生存，为子孙后代留有生活资源。绿色经济主要是对传统工业经济的一种不完全否定，其实纵观整个经济发展状况来说，绿色经济是有一定历史发展背景的，同时也是21世纪世界经济发展的必然选择，也是会引导未来经济的一种管理模式。对我国经济发展有重要的作用，所以在国内，不管是任何企业都应该符合时展的脚步，重视绿色经济的发展。

　　绿色经济的发展主要是保证自然环境，自然资源与经济发展处于和谐的关系，对环境资源采取的有效措施进行保护，合理的使用，尽可能地在发展经济的同时减少对自然环境的损害，同时以保护生态环境为基础，发展国家的经济。现阶段，信息时代各种消息传播的速度之快，我们在各大网站上都能够发现人们越来越关注环保问题，更多的人加入到环保工作中。由此可见，人们对环保的重视，不管是日常生活中，还是企业发展中，有意识地重视环保问题，这对于绿色经济发展来说是一件好事情。

　　地球的资源是有限的，被人类使用完很多资源都是不可再生的，就算是有可再生的资源也需要经历千万年的历史才能形成，但是我们的子孙等不了，所以国家针对经济发展的形式，也为子孙后代着想，倡导绿色经济。短时间内因为绿色经济的提出给企业、个体以及很多人带来短期经济利益的影响，但是就从长期的发展来看，节约能源如果成为人们日常生活的主要意识，那么人人献出一分力，世界将拥有美好的明天，保护生态环境，提高了自然资源的利用率，平衡了当代人与后代人的利益，给我们的子孙后代留有更多的光明。

　　绿色经济政策的提出，国家制定了一系列的财税金融政策鼓励大家在经济发展中向着绿色经济发展，这是一种可持续发展的生产方式，能够减少环境污染带来的危害。虽然企业在生产中增加了短期的绿色成本，但是省去了一大笔处理污染的费用，这么一平衡，企业也是走可持续的道路。能够提高生产者的环境保护意识，引导消费者绿色消费，转变了消费者的消费观念，引导工业企业向着绿色生产的方向发展，整体上优化了市场的环境。

　　绿色经济概念最早在国家上提出已经有30年的时间了，随着我国经济的改革开放，以至于我国现在成为世界第二大经济主体，我国也开始重视绿色经济，并且对绿色经济的发展也进行过很多的尝试，但是因为绿色经济与传统经济之间存在着很多矛盾点，而且绿色经济的倡导对于很多企业单位来说，短期内是看不到经济利益的，所以在国内全面推行绿色经济还是存在很大的难度。同时我国虽然已经在重大国家会议上提出绿色经济政策，但是相关的法律条文还不完善，尤其是财税金融政策不健全，国家法律政策的缺失影响绿色经济的发展，因此就缺少了约束力和法律依据，同时也阻碍了财税金融政策方面对绿色经济的作用。

　　绿色经济体制下，应该倡导绿色信贷，但是绿色信贷的标准高，绿色信贷应该是综合性的。但是现阶段在绿色经济中像金融信贷政策缺少的内容就很多，主要是具体的绿色信贷申请要求不全面，缺少对风险的评估机制，国家金融部门的监管不到位，所以银行在进行信贷管理的时候，不能对企业的绿色经济作出准确的判断，为此银行就会选择减少绿色信贷的支持，降低了绿色信贷的操作，增加了企业资金周转的问题，这种财政政策不利于企业推行可持续的绿色经济，降低工作动力。

　　发展绿色经济产业，从原材料的选择、生产环节到加工、销售等环节，事无巨细的都应该重视环保。所以需要更换现有的基本设备，而且投资巨大，同时更换绿色经济的周期时间长，看到利润的时间也就长。因为时间的问题，导致很多人不愿意选择发展绿色经济，尤其是现在经济发展速度这么快，他们怕一经发展绿色经济，很容易被市场淘汰，他们这种思想是片面的，没有认识到绿色经济发展的长远利益，只是以短期利益为主。周期长，需要大量的资金，但是财税金融政策，尤其是银行信贷一定会选择那种见效快的传统产业进行等业务，对于投资人来说，也会选择投资收益快的项目，面对这种情况，企业很容易出现资金链断裂的问题等，这都不利于绿色经济政策的推行。

　　我国政府一直鼓励企业进行投资多元化，主要是企业能够扩展自己的经营规模，实现收益最大化。现阶段绿色经济在企业中还处于刚开始发展的阶段，很多人对绿色经济不重视，除去政府财政对绿色经济的支持，很少有人把资金投入到绿色经济项目中，所以绿色企业的融资渠道单一，缺少投融资的支持，更加缺少社会财力。现阶段传统企业的产业结构已经有所转变，从“高投入，高消耗，低产能”的传统经济转变为“低投入、低能耗、高产出”的绿色经济发展模式，企业在转变的过程中，短期内的盈利成本会减少，企业的经营成本提高，加上财税金融等政策是有限的，绿色经济配套扶持的财政力度小，满足不了一些企业绿色经济转变的要求。

　　我国的绿色经济发展需要有法律基础，尤其是涉及到财税金融政策，需要按照一定的要求，对绿色经济的背景、市场环境、经济环境等做好分析，制定相关的财政政策，以便于在发展绿色经济的时候有国家法律的依据。完善绿色经济体系制度，有利于绿色经济符合时代的发展，实现绿色经济良好基础。绿色经济的提倡现在是政府行为，政府鼓励企业进行绿色经济的转型，并且按照一定的要求，不断促进企业走可持续发展道路，有利于企业经济效益和社会效益的和谐统一发展。企业的发展重视财政政策，因为它涉及到企业所有经营活动的资金，政府财政的支持，能够为企业的发展减少风险的损害，减少税收，保证企业走向节约型的发展。

　　绿色信贷主要是对企业进行的信贷控制，针对的是不符合绿色信贷的企业，主要能够遏制高消费、低产能、高污染的产品销售等，满足社会环保的要求，符合节能减排的工作。制定绿色信贷对银行的发展来说，会失去一些传统工业的企业用户，银行短期的经济利润会受到影响，但是银行也需要走可持续发展道路，为此按照长远计划来说，银行需要积极的进行转型，利用信贷等金融政策引导企业用户发展绿色经济，最终建立起环境友好型和节能减排的绿色企业内部发展机制，调整好企业内部的生产结构，建立长效机制发展。

　　企业的绿色经济发展需要结合企业的实际情况，改变传统计划经济对绿色经济发展的认识，尤其是对企业走可持续发展道路的影响力。企业管理者首先做表率，因为管理者的决策对企业的经营和发展有重要的影响。认识到虽然企业的绿色经济发展周期长，但是对于长期生存在市场竞争环境中的企业来说，意义重大。同时企业建立绿色的“GDP”核算体系，优化绿色补偿领域，鼓励绿色消费，提升绿色消费理念，促进消费者使用节能环保产品，完善补贴措施，制定合理的补贴方案。对现有的绿色税种进行管理，重点在于资源税、消费税和增值税上，重视财政和税务的改革。

　　绿色经济的发展改变现有的绿色融资渠道单一的状态，加大对绿色经济的宣传，让整个社会认识到绿色经济的发展作用。对绿色经济配套设施进行管控，进行循环企业和生态企业的发展创造更多的氛围，国家的经济资金投入有限，倡导其他社会资金的投入，促进企业向着低消耗，高效产能的方向发展。企业的财政资金以及一些财税金融等政策可以减免一些绿色配套设施投入的纳税金额。企业的财务管理工作也要重视绿色经济的特点。

　　绿色金融就是与低碳有关系的金融活动，也可以叫碳融资，大体上可以说是环保项目投融资的代名词，也可以简单地把碳金融看成对碳物质的买卖。碳物质主要是与上述清洁发展机制中的减少温室气体排放有关的环境污染物，这些污染物可以在上述机制中进行买卖交易、投资或投机，所筹集的资金可用来投资于减少CO2等排放的环境保护项目。一个被公约限制温室气体排放量的国家，凡是超标排放就要进行经济补偿，可以“出钱购买”排放权，由此温室气体减排量的国际贸易形成了一个特殊的金融市场。

　　低碳经济是以低能耗、低排放、低污染为基础的经济模式，低碳经济的实质是能源高效利用、清洁能源开发、追求绿色GDP的问题，是人类社会继农业文明、工业文明之后的又一次重大进步；通过低碳经济模式与低碳生活方式使价值观发生变革，为迈向生态文明走出一条新路，实现经济社会的可持续发展。

　　首先，气候是环境的一个重要要素。气候的不利变化如暴雪、海啸、飓风等会恶化生存环境。其次，气候和环境的变化都与工业化城市化密切有关。工业化导致大量排放温室气体和污染物，破坏自然界的平衡和循环。如火力发电，大量排放二氧化碳和二氧化硫，前者是温室气体，后者形成酸雨。“低碳经济”是尽可能地减少煤炭石油等高碳能源消耗，减少温室气体排放的经济发展形态。“绿色金融”是环保项目投融资的代名词，是对碳物质的买卖。

　　“低碳经济”和“绿色金融”都是主张资源节约和保护环境的经济；都是主张以可持续发展为目标和人与自然和谐发展的经济。是一种新的经济发展理念和方式。我国各省经济结构和增长方式的不同所承担的成本和压力也不同，通过绿色金融和低碳经济发展政策，能引导经济结构调整和能源消费方式转变。

　　从“资源节约型”看，倡导“绿色”和“低碳”，就是强调提高能源利用效率，而降低GDP能耗也能减少温室气体排放。从“环境友好型”看，倡导绿色和低碳，就是强调对生存环境的保护，珍惜蓝天、青山、绿水。

　　首先，我国碳排放资源多但没有定价权。据世界银行统计反映，2008年我国在CER一级市场交易中的份额达到84%，2002~2008年全球66%的CER供给源于我国的CDM项目。但由于碳交易议价能力弱，没有定价权，我国目前仍处于全球碳金融交易链的低端。我国缺乏统一有效的碳交易市场和成熟的金融中介。目前我国在碳减排额主要通过一些国际碳基金、世界银行等中间机构进入国际市场，国内价格远低于国际价格，而且人民币被排斥在碳交易的计价结算货币之外。

　　其次，在绿色金融和碳融资服务上国内金融机构参与不足。但我国金融机构参与绿色的深度和广度有限，发展缓慢，商业银行以发展绿色为目的、为企业做财务顾问或进行融资的案例较少，在为碳减排项目提供直接融资、参与国际碳交易、为企业CDM项目获得联合国专门机构认证提供咨询服务等金融服务尚处于空白状态。更缺乏碳掉期交易、碳证券、碳基金等各种金融衍生品和金融服务支持。

　　首先，国内排放权交易市场发展缓慢。我国排放权交易市场及产品逐步形成，已开展国内碳交易和其他排污交易品种。但交易品种少、市场规模小，特别是因减排交易品种的污染特性以及环境管理体制的块块模式使其难以跨区域交易，而且排污收费机制不健全，导致环境交易市场发展缓慢。

　　其次，金融支持环保的产品和工具缺乏。近年来，金融部门积极推进“绿色金融”机制，加大对企业环境保护和资源节约的金融支持。人民银行将企业环保信息纳入企业征信系统，督促企业提高环保意识；兴业银行加入了“赤道原则”；各政策性和商业银行纷纷制定专门绿色信贷政策和设立绿色信贷部门。保险监管部门在积极开展环境污染责任保险制度等“绿色保险”试点工作。“绿色证券”机制正在探索建立上市公司环境绩效评估制度和信息披露的监管机制。但是，目前绿色金融仍是以信贷为主，直接融资比重小；融资方式除流动资金、项目外，其他形式鲜有涉足。

　　第三，金融支持环境保护的政策激励不足。对绿色金融的利率补贴、税收优惠、风险补偿等激励政策不足；对绿色企业上市发行股票、公司债、企业债融资的扶持政策不足。

　　据统计，2005年全球碳交易量和交易额分别为7.1亿吨和108.6亿美元；到2008年分别上升48.1亿吨和1263.5亿美元，平均年增长率分别为89.2%和126.6%，世界银行报告称，2012年全球碳交易市场将达1500亿美元，有望成为世界第一大市场。

　　目前世界上还没有统一的国际排放权交易市场，各市场对交易的管理规则也不相同。一是欧盟排放贸易体系(EU-ETS)是全球碳交易市场的引擎。2003年10月25日欧盟建立EU-ETS，其碳产品交易量与交易额一直占全球总量的3/4以上，成为全球最大多国家、多领域温室气体排放权交易体系。二是世界各国的其他碳交易市场纷纷出现与快速成长。如芝加哥气候交易所CCX是全球第一家自愿减排碳交易市场交易平台，是京都机制以外的碳交易市场；又如澳大利亚新南威尔士温室气体减排贸易体系于2003年1月正式启动，它对该州的电力零售商和其他部门规定排放份额；加拿大首家CO2排放配额交易机构――蒙特利尔气候交易所也正式运行。

　　碳排放权进一步衍生就是具有流动性的金融资产，故碳交易市场的金融特性非常明显的，国外实践表明了这一点。一是参与碳交易的金融机构越来越广泛。欧洲的清洁发展机制CDM中间商大多是基金公司和银行，美国芝加哥气候交易所里3/4的会员是金融机构。二是碳金融衍生产品不断推出。发达国家围绕碳排放权衍生出一系列碳金融品种，构建起包括直接投资融资、银行、碳指标交易、碳期权期货等一系列金融工具来支撑碳金融体系天博·体育。三是各国争夺碳交易的货币主导权。随着碳交易市场规模不断扩大，碳货币化程度也越来越高，并成为继石油等大宗商品之后又一新的价值符号。

　　在信贷方面，可结合我国到2020年的总体碳减排目标，针对不同行业制定不同的强减排要求，承诺达标企业获得融资；将排放权减排额作为抵押物，来为环保企业进行融资；开办专项治理节能减排技术改造和设备升级换代的项目业务；开办排放权交易购买方专项。

　　在中间业务方面，可利用商业银行下属的金融租赁中心或者与专业租赁公司合作，为CDM项目提供设备融资租赁服务；可凭借信息优势，作为CDM项目的咨询顾问，协调项目发起人、国外投资者、金融机构和政府部门之间的业务关系；发挥托管各种基金的经验优势，参与托管正在快速成长并大规模进入我国的碳基金等业务；积极推动保理融资工具在节能减排项目融资中的应用。鼓励金融机构为排放权交易提供账户便利、研发支持和中介服务。积极推动民间机构、中介机构以及具有减排技术认证能力的第三方机构的发展。

　　在发展直接融资方面，可支持符合条件的环保企业或项目发行企业债、公司债、短期融资券、中期票据、资产支持票据等债务融资工具筹集发展资金。采取多种优惠措施，鼓励私募基金、风险投资、社会捐赠资金和国际援助资金加大对环境保护和节约资源的资金投入。

　　在地方政府扶持方面，可加大排放权交易的政策扶持。地方政府一是应推动建立绿色信贷担保制度，通过财政资金担保杠杆，放大环保信贷的投入规模。二是应设立专项基金，投资于环保企业或为环保企业提供优惠借款。对环境保护和节约资源设施建设、环保设备投资提供中长期优惠制度。三是应综合运用财政贴息、费用补贴、税收优惠等多种政策方式，合理分散金融机构加大对环境保护项目融资支持的信贷风险。

　　此外，还可以考虑充分运用国际金融组织对环保项目的资金支持。目前，世界银行、国际金融公司、亚洲开发银行等多个国际金融组织都成立了相当规模的环保项目基金。加强与这些国际金融组织的合作，已成为各国推动本国金融支持环保体系发展的重要途径和手段。加强与国际排放权交易机构的交流合作。

　　目前，全球都面临着资源过度使用、气候全球变暖和环境污染等问题，所以加强节能减排、发展碳经济、资源节约高效利用、推动绿色经济创新正成为人们对解决环境问题的重要措施。面对严峻的资源和环境压力，中国由此引发了对金融业绿色转型的需求，开创绿色金融发展的新模式，在推动生态环境和国内经济可持续发展上，都具有较强研究意义。

　　自改革开放以来，中国国民经济发展迅速，国内生产总值由1978年的3545亿元，快速上升到2015年的676708亿元，37年间增长了190倍，增长速度高于世界同期经济增长速度。中国在经历30多年改革开放以后，经济发展水平逐步提高，经济总量位居世界前列。随着中国经济不断发展，中国的环境恶化严重，工业废水、温室气体排放量一直处在较高水平，在发展经济时忽略环境治理，近五年来我国的环境污染治理费用如图所示，环境污染治理投资总额逐年增加，截止2014年政府已投入960019亿元进行环境治理。面对严峻的资源和环境压力，中国需要加大资源节约和环境保护的力度，便由此引发了金融业绿色转型的需求。在发展循环经济的背景下，政府编修“高风险、高环境风险名录”等一系列环保政策，推动环保行业公司快速发展。通过对环保板块上市公司基本情况及其中的表现进行分析，可以发现节能环保板块规模呈增长趋势较好。根据公司市盈率，具体选取了5家排名靠前进行分析。总的来说，我国环保行业发展势头较好，主营业务收入也在逐年增加。但从表中企业偿债能力分析，前五家环保企业资产负债率与正常水平相比偏低，说明公司的偿债能力强，但经营者在经营投资时比较谨慎，可能是对环保行业发展保持保守态度。从企业盈利能力上看，环保企业大多从事高新技术创新，虽然营业收入在增加，但营业成本也在提高，所以会出现营业利润率较低的现象。同时，也体现出政府环保企业的支持力度不够，缺少对行业的整体发展规划指引。企业内部缺少高端的核心技术，高科技环保人才不足，公司研发能力不强。社会公众对该板块的关注不高，企业融资渠道少，融资成本较高，这些问题导致环保企业自行摸索中发展，遇到较多挫折，发展速度缓慢。表1：2016年主要环保板块上市公司财务指标。（数据来自各公司年终财务报表）

　　1.政府缺少绿色金融发展配套政策。国内金融机构对绿色文化的缺失，对环境问题的漠视，并未真正意识到环境破坏带来的严重性。政府应加快相关配套政策的推出，对金融机构给予必要的财政补贴，税收减免等相应的激励补偿机制，引导社会资本投入绿色产业，提高金融机构参与绿色金融的积极性。2.金融机构缺少环境评估。发展绿色金融，不仅仅是一个部门的工作，中央银行、财政部、税务部、环保局等都有职责，各部门在合作上需要加强。因缺乏合作，金融监管部门对企业环境破坏的信息掌握不足，直接影响金融机构对企业环境信息的获取，在绿色信贷上的额度就很难把握，环境风险评估是一项技术性很强的工作，如果没有来自环境主管部门的支持，金融机构难以完成。3.商业银行对绿色金融支持力度不够。我国商业银行在业务绿色转型方面兴业银行发展较好，而大型国有银行排名靠后。国有银行由于规模较大，经营成本较低，对于金融衍生产品的开发创新意识不强。国有银行应在政府引导下逐渐向绿色转型，形成与中小银行共同发展的新格局。

　　1.建立健全金融业绿色转型的组织体系。首先，建立推行绿色金融绿色金融各部门间合作制度，由环境主管部门牵头，多部门参与的绿色金融规划和实施制度，实现推行绿色金融的部门间合作。其次，出台政策与法规，引导金融资源向环境保护领域集中。政府可设立创业投资绿色引导资金，以先行投资、合资、担保、技术援助等方式引导创业投资机构向节能减排等环境保护项目投资。2.建立社会公众绿色金融监督制度。环境与人类生活息息相关，是人类生存的基础。仅靠政府的力量难以对违法的行为进行全面监督，而社会公众的广泛参与可以减少政府监督的缺陷。另外，加强新闻媒体的金融监督，社会公众的监督和非政府环境保护组织的绿色金融监督，以形成对金融机构经营活动的有效监督。3.加强行业管理，参与国际合作。绿色金融行业应从内部制定行业管理，接受国际制定赤道原则及联合国环境署金融倡议等国际准则，能够更好的与国际接轨，符合可持续发展战略并满足国际经营需要。加大对绿色金融产品宣传培育绿色文化，让更多的社会公众参与，营造绿色金融发展的良好氛围。

　　政府通过建立金融业绿色转型组织体系，可以加快经济发展理念的转变并进一步有效改变对社会资源的指引。同时，加强金融行业内部管理，加大绿色金融概念的宣传，在各企业内部培育浓厚的绿色文化。其次，我国金融机构应积极向其他国家学习，完善国内管理体制并加强创新意识，构建符合适应中国经济发展的绿色金融体制，让投资者的资金流向节约资源开发和生态环境保护等环境友好型产业。最后，在社会公众及媒体的监督下，发挥社会公众力量，以金融业促进节能减排，利用金融市场自身可持续发展，带动生态环境和全球经济的可持续发展。

　　[2]李卢霞，黄旭.中国银行业绿色信贷发展的同业比较[J]金融论坛，2011,2:42-45.

　　[4]胡春生.绿色金融：将可持续发展内生化的新经济发展方式[J].改革与战略，2012,2:66-69.

　　[5]张伟.金融业绿色转型研究—以金融业促进节能减排为例[M].经济科学出版社，2014,50-55.

　　2016年8月31日，人民银行等七部委联合《关于构建绿色金融体系的指导意见》，提出鼓励信用评级机构在信用评级过程中专门评估发行人的绿色信用记录、募投项目绿色程度、环境成本对发行人及债项信用等级的影响，并在信用评级报告中进行单独披露。这为评级机构开展绿色债券评级指明了方向，具有很强的指导意义。为深入推进绿色债券评级工作，本文结合评级实践，探讨自然环境因素对债券风险定价的影响，在此基础上进一步分析信用评级在揭示自然环境效益及其对绿色债券信用质量影响方面的作用。

　　自然环境效益也称绿色效益，主要是指受评主体从事的业务或特定项目改善、修复、保护自然生态环境（包括气候、空气、水、土壤、植被等）的程度或者降低自然生态环境破坏的程度。自然环境效益通常会使整个社会或特定区域共同受益，具有正外部性，但有可能对自然环境效益产出方的激励不足，从而影响绿色投资规模。

　　自然环境成本也称为自然成本，主要是指受评主体从事的业务或特定项目对自然生态环境造成的破坏天博·体育，自然生态环境恶化的后果通常需由整个社会或特定区域共同承担，因而具有负外部性。

　　自然环境效益或成本的外部性可能导致环境投资不足或者缺乏有效机制来防范环境破坏，因而绿色金融发展的关键是要采取多种措施使自然环境效益或成本内部化。

　　自然环境效益的内部化是指让从事环境效益项目的主体直接或间接从其所产出的环境效益中获得现金流入。自然环境效益内部化程度越高，越能激励企业产出环境效益，从而激励绿色投资；反之，如果内部化程度不足，就会更需要依赖政府实施绿色投资来产出环境效益。

　　自然环境成本的内部化是指让相关主体直接或间接发生现金流出以承担其从事的业务或者特定项目所导致的自然环境成本。自然环境成本内部化程度越高，越能抑制企业对环境的破坏；反之，则可能导致企业生产经营忽略自然环境成本进而造成环境污染和破坏。

　　从目前已发行的绿色债券来看，有相当一部分债券的发行利率低于同期可比的非绿色债券，且大都被超额认购，这说明投资者对自然环境效益进行了一定程度的风险定价。自然环境因素对环境效益偏好型投资者和非环境效益偏好型投资者具有不同的影响机制。对于环境偏好型投资者，债券募投项目的环境效益或成本本身就构成投资交易决策的一个关键性考虑因素，投资者甚至愿意为环境效益支付一定溢价；而对于非环境偏好型投资者，债券投资主要考虑的是财务回报，因而更为关注的是募投项目所产出环境效益或涉及的自然环境成本中能被内部化为发行人现金流入或流出的部分，而不是全部环境效益或成本。

　　对于绿色债券来说，自然环境对债券定价的影响主要取决于债券投资者的构成。若投资者以环境偏好型为主，则全部环境效益和环境成本对债券风险定价都可能具有显著影响；若投资者以非环境偏好型为主，则现金流对环境因素的敏感度对于债券自然环境风险定价的影响会更显著。鉴于我国现阶段尚未形成相对成熟的环境偏好型投资者，因此宜采取多种措施实现自然环境效益或成本的内部化，并分析环境效益内部化机制对现金流和绿色债券偿债保障程度的影响。

　　信用评级是对受评对象的信用质量及债券保障程度的综合分析，其核心任务是测算受评主体及债券交易结构在未来一段时期内所能产生的现金流对债券本息的覆盖程度。因而，信用评级机构对自然环境因素的分析主要应关注环境效益或成本被内部化的机制以及所产生的现金流。自然环境因素对受评主体或债券信用等级的影响，最终要取决于环境效益或成本内部化所产生的现金净流量的性质和金额是否足以导致受评主体的偿债能力显著异于可比参照对象，以及受评债券的偿债保障程度是否显著异于同一受评主体的其他债项。

　　不同受评主体从事的业务或特定项目所能产生的环境效益或环境成本可能存在较大差异。为了测算受评主体对环境因素的敏感度，信用评级机构需对受评主体所在行业是否为环境敏感型行业进行判断，从而确定受评主体是属于环境效益型还是环境成本型或者二者兼而有之；再根据不同主体类型来识别环境效益、环境成本的内部化机制，基于不同假设测算产生的现金流、现金流的持续性及其占未来现金流的比重；最后针对不同的测算结果实施压力测算，明确受评主体信用质量受环境因素的影响程度。

　　在现金流测算过程中，本文认为还需要重点关注以下四个方面：受评主体从事业务所处的行业与环境的关系、环境政策与执法力度的区域因素、受评主体对环境效益或环境风险的偏好、受评主体在环保领域的信用记录（见表3）。

　　鉴于自然环境因素在绿色债券风险定价中的作用，绿色债券信用评级既要对绿色债券发行人及债项的信用风险程度进行综合评价，也要专门评估并披露自然环境因素所致的现金流对发行人及绿色债券信用等级的影响程度，为投资者提供更具环境相关性的评级报告。

　　对绿色债券发行人进行绿色信用评级，要在判断其综合偿债能力时，进一步评估其从事业务或绿色债券募投项目的环境效益内部化所致的现金流是否能让受评主体的基础信用质量显著高于评级参照对象。

　　对绿色债券发行人的绿色信用评级，还要分析发行人的偿债意愿对信用质量的影响。此外，发行人在环境领域的信用记录既可能影响环境效益或成本的内部化程度，从而对违约风险产生影响，也可能影响其是否能够进行绿色债券融资。因此，信用评级机构在分析发行人的偿债意愿时会综合评估其是否存在失信行为，包括环保领域的信用记录。

　　在对发行人信用质量分析的基础上，要区分不同债券类型对于绿色债券的保障程度是否显著异于同一发行人的其他债项。

　　目前，我国的项目收益类债券虽以募投项目产生的现金流为主要偿债来源，但在现金流不足以偿付债券本息时，根据我国现行法律规定，受评主体仍负有最终偿付责任。

　　本文认为，项目收益类绿色债券仍以发行人的信用等级为基础信用等级，在此基础上，通过分析绿色募投项目的预期环境效益或成本内部化现金流，来综合判断内部化机制后的净现金流是否导致项目收益类债券的受保障程度显著高于同一受评主体的其他债项，从而确定绿色项目收益债的信用等级。

　　PPP项目的债务融资虽然也是项目收益类融资，但与单纯的项目融资相比，其信用质量存在以下特点：第一，PPP项目的经营主体和融资主体通常是由政府和社会资本共同组成的联合体，政府投资者和社会资本投资者对联合体在法律上只承担有限责任，因而是真正意义上的项目收益类融资。第二，在PPP项目中，有相当部分的现金流入来自于政府购买服务或者财政补贴，但政府只承担向PPP实体如期付款的义务而并不承担对PPP联合体债务的偿付或兜底责任。尽管如此，承担付款义务的政府层级及信用质量，对PPP联合体及PPP项目的现金流可靠性仍存在关键影响。第三，如PPP项目属于政府的重要项目，则当PPP项目发生经营困难或偿债困难时，为保障PPP项目的持续运营和服务质量，仍有可能获得政府或社会资本投资者某种程度的救助（如资金支持、项目及债务转让等）。

　　在对绿色PPP债务工具进行信用分析时，主要考察PPP项目社会资本投资人的信用质量和环境信用，同时分析PPP项目政府投资人的信用质量，评估直接关系项目经营活动现金流入的稳定性。在政府购买之外，若存在其他的环境效益或环境成本内部化为现金流的机制，则需要预测、评估其对应的现金流及其确定性，还要判断PPP项目在其区域的重要性，从而评估项目获得政府救助的可能性。

　　结构融资工具的特点是将项目或项目组合的现金流与原始权益人之间的现金流通过SPV（国内通常是信托）实现破产隔离，从而避免原始权益人的破产风险对项目的现金流产生影响。但在我国的实际操作中，仍存在着原始权益人向信托出让基础资产后继续担任资产管理人或运营方、原始权益人或资产管理人获取现金流后再划入信托账户、部分结构融资工具由原始权益人承担差额补足义务等情况，使得结构融资工具的信用质量或多或少仍受到原始权益人的影响。

　　对于绿色结构融资工具，要评估绿色基础资产的类型、内部化为现金流的可能性、环境内部化现金流占基础资产现金流的比例；还要分析原始权益人的环境信用和信用质量；此外，还需要评估环境现金流对结构融资工具结构分层设计及优先级增信效果的影响。

　　在对绿色债券信用质量的评定过程中，除环境因素所致的现金流之外，还应针对绿色债券可能设置的常规增信措施以及特有的绿色增信措施（包括政府贴息、政府对绿色产业发展基金的资金支持、绿色保险、碳排放等收益权质押等）进行增信效果评估。

　　改革开放40年来中国经济高速增长，粗放式发展模式与资源环境问题之间的矛盾日益突出。“十三五”规划纲要中首次引入“绿色发展理念”，构建绿色金融体系引导金融机构将信贷资源配置到绿色环保、低碳行业，推动产业结构优化升级，加快经济发展模式转向低污染、低能耗的新型可持续发展模式。绿色信贷是绿色金融的核心工具，对“两高一剩”行业实行惩罚性或不予的政策，引导资金从高能耗产业流向节能环保、循环行业，对产业结构的影响日渐增强。研究黑龙江省绿色信贷对产业结构优化升级的影响，统筹经济发展兼顾资源节约和环境保护，对推动经济发展模式转变具有重要意义。黑龙江省2017年相较2008年第二产业占地区生产总值的比例下降了12%，截至2017年黑龙江省第二产业仍占地区生产总值的46.83%。借鉴何雄浪的测算方法，测算出2007~2011年我国资源丰裕度平均水平为0.86，黑龙江省的资源丰裕度水平为1.17，黑龙江省自然资源丰裕度高于全国平均水平，依赖丰富的自然资源，黑龙江省第二产业得以发展壮大，且第二产业中以资源型工业国有企业为主，对产业结构优化升级形成阻力，原有的资源禀赋优势无法显现。探究绿色信贷对黑龙江省产业结构优化升级的影响具有现实意义。

　　绿色信贷在国际社会学术研究中更多是使用“绿色金融”、“可持续金融”等术语。Salazar（1998）提出绿色金融是环保工具的一种创新，连接金融产业和环境产业，将资金引入绿色产业；赤道原则于2003年正式实施，成为国际上最有代表性的绿色信贷准则。BertScholtens（2007）通过比较绿色信贷实施银行是否采取赤道原则，发现遵循赤道原则的商业银行能获得更高的社会评价和社会声誉，并认为赤道原则可降低银行的信贷风险；King和Levine（1993）利用均衡模型发现金融发展影响资源配置进而促进产业结构的调整。在国内，周逢民（2008）指出应该打造绿色信贷通道助力老工业基地黑龙江省的产业结构调整；战明华（2015）研究发现国有企业具有信贷获取优势，黑龙江长期以来存在优先发展第二产业以实现经济增长的现象；连莉（2015）认为绿色信贷政策是国家从宏观上调整社会资本存量和流量的金融工具，为环保节能项目提供资金保障正面促进产业结构的优化升级，限制两高企业的，产生倒逼机制进而引导企业转型或激励企业技术创新，反向促进产业结构的优化升级；张云辉；白敏宙（2018）发现黑龙江省产业结构发展所需的人力资源要素缺乏，绿色信贷对二三产业推动作用较小，黑龙江省产业结构的升级主要依靠资本投入和政府扶持。

　　绿色信贷以储蓄的方式将社会闲散资金吸收聚集形成大规模的绿色资本，扩大绿色资本规模，优化资本结构。企业在市场获取资金的途径多样化，但银行信贷仍是我国企业获取融资的主要方式。绿色信贷将储蓄与投资相连接，通过资本形成作用于不同产业的内部资本形成，调节金融资本投资方向从高能耗产业转向绿色产业。推动企业向绿色产业转型，促进产业结构优化升级。

　　绿色信贷引导金融资本流向节能环保产业，同时释放绿色信贷政策信号，刺激被实施惩罚性利率的这类企业进行技术创新、降低排放标准，或将发展方向转向节能环保类；而环保企业则能以较低的资金成本获得发展所需的资本，保障绿色环保产业的发展。绿色信贷向绿色农业、绿色林业等项目提供优惠利率的信贷支持，加大了黑龙江省对传统第一产业和第二产业的绿色改造，促使传统产业的升级优化，同时绿色信贷对新兴产业的支持可以提高黑龙江省第三产业的规模。大量金融资本聚集在节能环保类产业，实现规模报酬递增，联动绿色产业的上下游同步发展，促进金融资本实现绿色配置，优化产业结构。

　　绿色信贷的信用催化机制通过货币的创造功能让资本快速聚集，提高闲置资源的使用效率并使其增值，促进产业结构的优化升级。相较传统的企业融资方式，在互联网下融资渠道方式日趋多样，企业资金获取效率明显提升，也为产业结构优化创造了条件。收益最大化的资金投向原则在信用催化机制下往企业社会责任为导向的投资方向过渡，资金投向具有超前性以及扩散效应的项目和产业，绿色环保可持续项目将会吸引和获得更多的资金，进而催化不同产业之间的调整使之往更加符合经济发展内在规律的产业结构体系方向发展。

　　绿色信贷产业整合机制以企业为整合对象，结合产业发展趋势和规律对生产要素进行资源配置，助力绿色节能环保产业成长为大规模的核心主导产业，使其在市场中获得长期竞争优势。国家倡导要大力发展绿色环保可持续产业，指明了产业发展方向，而绿色环保可持续产业具有发展周期长，资金需求大，资金获取难度大的特点，金融市场可将聚集的社会闲散资金投入到绿色产业，保障绿色产业整合的资金需求，同时绿色信贷可以打破地域和行业限制，完善金融市场资源配置，促进产业结构的绿色化调整进而优化产业结构。

　　灰色关联分析是一种对两个系统间进行因素的关联度测量的方法，适用于样本量较少的动态数据研究，分析各个因素的样本数据，根据关联度大小判断两个系统之间的相关性，关联度越大时则表示两个系统之间的相关性越高，两个系统的速度、方向、大小变化越接近。本文以绿色信贷占比为参考序列，以黑龙江省第一、二、三产业的产值占GDP的比值作为比较序列，以此构建灰色关联模型对黑龙江省绿色信贷与产业结构优化的相关性分析。

　　目前学界对绿色信贷指标的衡量主要采取正向指标即主要银行的社会责任报告里的绿色信贷余额，以及逆向指标六大高耗能产业利息支出占比来表示。考虑数据的可得性，本文采用逆向指标来表示绿色信贷。用黑龙江第一、二、三产业产值占地区生产总值的比例来表示产业结构方面的变量（见表1）。本文数据来源于《中国统计年鉴》和《中国工业统计年鉴》，选取黑龙江省2008~2016年的相关数据进行灰色关联分析（见表2）。

　　1.确定模型当中的参考序列绿色信贷占比为{Y1}，第一、二、三产业占地区生产总值占比比较序列为{Y0i}。2.对序列进行归一化处理，公式如下：Yi′（j）=Yi（j）Yi（1）（1）Y0i′（j）＝Y0i（j）Y0i（1）（2）得到归一化后的参考序列分别为{Yi′}和{Y0i′}。3.计算差序列，公式如下：Δi（j）＝｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜（3）确定差序列中的两级最大差为：maximaxjΔi（j）＝maximaxj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜（4）确定差序列中的两级最小差为：miniminjΔi（j）=miniminj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜（5）4.计算灰色关联系数，公式如下：r0i（j）＝miniminj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜+θmaximaxj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜+θmaximaxj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜（6）式（6）中的θ为分辨系数，θ∈（0，1），一般取0.5。r0i为参考序列和比较序列的第j个元素之间的关联系数。5.求解灰色关联度，公式如下：ri=∑nj=1r0i（j）n（7）

　　根据上述计算步骤，对原始数据进行处理，得到黑龙江省第一、二、三产业与绿色信贷的灰色关联系数以及灰色关联度。通过计算得出2008~2016年黑龙江省第一、二、三产业与绿色信贷比的灰色关联度分别为r1=0.8971，r2＝0.6668，r3＝0.7583。即r1＞r3＞r2，黑龙江省三次产业与绿色信贷比的灰色关联度从强到弱依次排序为第一产业、第三产业和第二产业。增加绿色信贷投放，提高绿色信贷比均可以促进三次产业产值占比得到提升。而关联度的不同则反映出，三次产业产值占比上升幅度最大的是第一产业，其次是第三产业，而第二产业最小。黑龙江省是我国农业大省，其丰富的生产资源为农林畜牧业及渔业的发展奠定了基础，同时，农业发展投入的大量化学有机物，畜牧养殖业产生的大量污染物等，对生态环境造成了破坏。第一产业符合绿色信贷标准的对象多，黑龙江省积极推出农机租赁融资与信贷担保，将农业补贴数据纳入农村金融服务平台等政策，助力黑龙江农林畜牧业等往集约化发展，推动黑龙江省现代农业综合配套改革，为第一产业行业升级提供资金支持。因此第一产业发展效果最明显，绿色信贷与第一产业的关联度最高也反映出黑龙江省绿色信贷对第一产业的优化升级作用明显。黑龙江省第三产业近年不断发展，成为黑龙江实现经济增长的新动力，第三产业多为信息技术类、服务类产业，符合绿色信贷发放标准的对象较多，绿色信贷对第三产业的作用力大于第二产业。黑龙江省是我国资源丰裕省份，同时也是我国东北老工业基地之一，第二产业中占有大量依赖资源来发展的高耗能企业，经济增长的实现长期依赖第二产业的发展，绿色信贷对第二产业优化升级作用力最小，这也侧面反映出绿色信贷对第二产业的作用缺乏深度，整体上绿色信贷对黑龙江省第二产业优化升级仍有正向推动作用，符合黑龙江目前的产业结构发展形态。基于上述分析，可以得出，第一产业与第三产业协调发展促进产业结构升级优化，绿色信贷政策对第二产业结构升级优化的影响力仍有待创新突破，黑龙江省产业结构的升级对绿色信贷的发展也具有积极影响。

　　本文对绿色信贷作用产业结构优化升级的影响机理进行了分析，基于灰色关联法测算了黑龙江省绿色信贷比率与产业结构间的关联度，从实证结果出发并提出相关的建议。

　　金融机构对绿色信贷项目的发放与否，很大程度上依赖环保部门对于企业的环境信息披露。环保部门的数据与实际情况往往存在滞后性，信息的不及时会妨碍金融机构的绿色信贷发放决策，可能会存在一些高能耗企业经过技术创新、资源整合实现了低污染低排放的绿色升级，而金融机构从环保部门获取的信息与企业现下的信息是不对称的，进而导致绿色信贷业务发放决策失败。金融机构和政府机构相关部门应加快构建企业环保信息数据库，制定合适的企业环保信息考核的标准，对企业绿色项目开展进行监督考核，将有关信息及时进行反馈，同时金融机构可定期披露绿色信贷项目的相关信息，实现信息公开透明化。政府机构的有关部门提高监督能力，提供及时更新的有效信息降低金融机构由于信息不对称带来的放贷风险，从而更好的推动绿色信贷发展。

　　现实生活中，金融机构自身的角色更多的是获取最大利益，而发行绿色信贷要求金融机构要扮演承担更多的社会责任的角色，这在商业银行的角色承担上存在一定程度的冲突和矛盾，且绿色信贷投放对象大多是投资周期长，获取收益较慢的行业，所以金融机构在推行绿色信贷上自身就会缺乏内生动力。政府应当建立完善的绿色信贷发展激励保障机制，发挥政府机构的能动作用，对金融机构推行绿色信贷政策给予补贴，采取激励措施降低金融机构对绿色信贷推广的抵触情绪，弱化对金融机构的强制性压力。其次要完善绿色信贷实施的过程控制和事后监督，推动绿色信贷对产业结构的优化升级。

　　随着履行社会责任意识的增强,我国商业银行开始认识到环境和社会风险问题对自身信贷资产安全和银行声誉的重要性,通过信贷杠杆解决环境和社会问题已成为各界的共识。2007 年7 月,国家环保总局、中国人民银行、中国银监会联合了《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》,提出以“绿色信贷”机制为主要措施来遏制高耗能高污染产业的盲目扩张,这一举措标志着“绿色信贷”政策的创立与推行。之后,银监会相继于2007年7月和11月又了《关于防范和控制高耗能高污染行业风险的通知》和《节能减排授信工作指导意见》,要求各家银行业金融机构积极配合环保部门,认真执行国家控制“两高”项目的产业政策,我国绿色信贷制度初步形成。

　　绿色信贷不仅是治理污染、保护环境的重要经济手段,同时也是行政和法律手段的重要补充。国内研究者们对绿色信贷的研究始于最近几年。陈雁(2008)分析了绿色金融在我国的发展现状,阐述了绿色信贷对我国社会经济可持续发展的重大意义,并对当前我国银行业在推行绿色信贷、增强银行执行力时存在的问题进行探讨。张燕姣(2008)指出作为绿色信贷的实践者,商业银行应深刻认识绿色信贷对于经济社会发展的重大意义,要求商业银行将绿色信贷作为重要战略思想长期坚持下去。李东卫(2009)指出了我国现行“绿色信贷”机制存在的诸多缺陷,提出了完善我国绿色信贷政策的建议。马萍(2009)分析了绿色信贷的战略地位、实施现状及存在问题,强调商业银行要承担社会责任,采取切实有效措施推动绿色信贷全面展开。龚剑(2008)从赤道原则入手,讨论了赤道原则在中国的实践―绿色信贷产生的国际和国内背景,指出绿色信贷的实施不仅有利于解决环境保护问题,而且能够促进金融业的健康发展。(2008)指出我国环境整体形势严峻,污染企业关停给银行带来的信贷风险加大,推行绿色信贷有助于商业银行管理环境风险,绿色信贷已是银行业发展的趋势。

　　从现有研究成果来看,我国学者对绿色信贷制度的关注和研究是近几年才展开的,大部分研究局限于对国内绿色信贷制度实施状况及国外绿色信贷制度发展状况的简单介绍和分析,系统性明显不足。本文立足于战略管理的视角,运用SWOT分析法对我国商业银行实施绿色信贷战略的内外部环境进行分析。这是因为,我国商业银行制订绿色信贷发展战略,必须认真分析外部环境和组织内部资源,发现机会和威胁,识别自身的优势和劣势,为战略选择提供决策依据。

　　1. 我国商业银行经过多年的发展,各项业务迅速提升,经营管理现代化水平逐步提高,风险管理能力也得到加强。目前,我国商业银行中一批管理水平较高、效益较好的银行已经分别在境内外上市,这些都为我国绿色信贷实施提供了实力保障。

　　2. 我国商业银行机构布局较完善,多年来以市场为导向天博·体育、以客户为中心的经营管理理念的普及,提高了客户管理水平。在业务发展进程中,我国商业银行拥有比较稳定的客户群体。这些有利于我国商业银行通过更多渠道了解市场需求和客户需求,开发和推广绿色金融产品和服务。

　　3. 鉴于本土优势,相对于外资银行我国商业银行更加了解国内环保法律法规,有更多渠道了解环保信息。面对环保政策模糊以及地方保护主义时,我国商业银行比较易于与地方政府沟通,避免自身利益受到损害。

　　4. 在长期金融实践中,我国商业银行积累了丰富实用的风险管理经验,有着更多针对我国企业的实用的风险调查、控制、管理和处置措施。

　　1. 各银行缺乏绿色信贷的专门人员、机制及制度,信贷人员对环保政策法规了解较少,现有的人才结构无法满足绿色信贷项目实施和环境风险评估的需求,这严重制约了绿色信贷的深入开展。此外,缺少推进绿色信贷的激励机制,缺乏对于环保企业的经济扶持政策,对于环境保护做得好或从事有利于环境行为的企业,如新能源、节能、资源综合利用等行业的企业,银行缺乏有激励性的经济政策。

　　2. 目前,我国商业银行绿色信贷的标准多为综合性、原则性的,缺少具体的绿色信贷指导目录和环境风险评级标准,商业银行难以制定相关的监管措施及内部实施细则,而且目前各大银行只是依照央行的绿色信贷发放原则自主地理解与执行,同时各大银行都有各自的信贷审核标准,甚至同一个银行系统的不同地区也会有不同的标准,这也给绿色信贷标准的统一带来了很大的困难。

　　3. 我国商业银行缺乏绿色信贷相关的专业技术、产品和服务,在项目技术可行性、节能量测算、节能行业政策及技术标准确定等方面还不熟悉,绿色金融产品和服务则更加缺乏。如我国与国际金融公司合作开展能效项目的某些商业银行,在对项目技术可行性的判断上,很大程度仍依赖于国际金融公司技术团队提供的合格技术认定。

　　4. 目前我国商业银行普遍对自身应当承担的企业社会责任了解不深,重视不够,在对环境保护以及社会责任等问题的认识上,仍存在一定的偏差和不到位的现象。对于绿色信贷工作,普遍将其看成是一种公益性活动或政策响应活动,而非核心商业元素。在利益最大化原则的影响下,某些银行仍然对钢铁、电力、水泥等高耗能高污染行业趋之若鹜。另外,我国的商业银行还缺乏积极承担社会责任的企业文化,更没有把银行自身发展与社会发展紧密地联系在一起,商业银行经营观念相对狭隘和落后。

　　1. 中国绿色信贷市场的发展前景十分广阔,孕育着巨大的金融需求和盈利商机。中国商业银行目前开展绿色信贷业务不仅可以促进中国经济的健康发展,还可以带动商业银行经营战略转型。比如,绿色信贷作为一项全新的业务,客观要求商业银行创新业务运作模式、金融产品服务和风险管理方式,因而可以促进中国的商业银行创新能力的提升。

　　2. 可持续发展理念已在国际上盛行,可持续发展领域的国际合作、交流日益频繁,这为我国商业银行发展绿色信贷提供了更多学习、合作的机会。当前,我国环境管理能力有所提高、环境执法力度有所加强、全社会环境意识和参与程度明显提高、市场机制也开始进入环境领域,这些为我国绿色信贷发展提供了宏观需求和有利的环境。

　　1. 国际金融同业竞争。目前抢滩的国际商业银行都已经实施绿色信贷多年,有着丰富的项目操作管理经验,是中国商业银行绿色信贷目标客户的有力争夺者。

　　2. 地方保护主义的排斥。促进投资时期,地方保护主义和唯GDP主义对“双高”企业大开绿灯,对绿色信贷项目构成不正当竞争;地方经济发展观与绿色信贷理念存在较大差距,执行绿色信贷政策受到地方政府干扰。在GDP发展观占主导地位的背景下,一些地方政府片面注重经济发展指标,较少关注能耗和污染指标。在对银行信贷的引导上,只要是能够创造GDP和就业机会的企业,就要求银行给予支持。

　　3. 节能环保存在技术不确定性。大量新的节能、环保技术和产品不断涌现,但其实际效果还有待市场验证,而商业银行客户开发和应用新技术的风险,可能导致客户的经营和银行的信贷产生严重经济损失。

　　4. 趋严的环保政策,使相关市场主体面临更大环境风险,对我国商业银行加强环境风险管理提出了要求。在绿色理念深入人心、客户环保忧患意识增强的背景下,绿色消费、绿色营销、绿色投资、绿色供应链管理的趋势对金融业的产品和服务提出了新的需求。我国商业银行若不根据环境变化及时发展绿色金融,将面临客户流失、市场份额降低的风险。

　　本文对我国商业银行发展绿色金融的机遇、威胁、优势、劣势的分析,为商业银行战略选择提供了基础。SWOT矩阵为商业银行实施绿色信贷战略提供了发展型战略、扭转战略、多元化战略、防御战略四种战略选择(如图1)。

　　具体如下:(1)机遇―优势(OS):充分发挥银行内部优势,抓住发展契机,加强与政府合作,加大绿色信贷的营销。(2)机遇―劣势(OW):主要是利用外部机遇来消除银行自身弱点:首要选择是加大与环保机构的合作,构建银行的绿色审批机制,成立绿色信贷相关部门,再则是加大绿色信贷方面的人才培养力度。(3)威胁―优势(TS):利用内部优势,避免或减轻外部环境劣势对我国商业银行发展的影响;积极与国外赤道银行合作,借鉴国外先进的绿色信贷经验,同时也要督促地方环保法律的落实,再则就是降低因环保技术的不确定性带来的信贷风险。(4)威胁―劣势(TW):减少内部劣势同时回避外部环境威胁,有选择地进入绿色信贷市场,逐步积累绿色项目的实施经验。

　　从我国商业银行SWOT矩阵内部条件来看,我国商业银行在资金、管理水平、机构布局、客户资源、环保信息获取等方面具有优势,但是关于绿色信贷,我国从2007年才开始出台相关的法律法规,明显滞后于国外。直到2010年,我国正在实践国际通行绿色信贷准则――赤道原则的银行只有股份制商业银行兴业银行(2008年加入)。从我国实施绿色信贷的劣势来看,由于处于起步阶段,我国商业银行在实施绿色信贷的技术、产品和服务上相对缺乏,并且银行内部缺乏实施绿色信贷的专业人员,银行对实施绿色信贷的激励也不够,企业文化相对匮乏。最核心的是银行在实施绿色信贷的标准上没有具体化。因此,从内部条件来看,我国商业银行在实施绿色信贷的时候,优势是相对于外资银行而言的,具有本土化的优势。但是与外资银行相比,我国大多数银行没有实施绿色信贷的经验,银行自身实施绿色信贷的准备不足,并且我国商业银行对绿色信贷的了解和熟悉刚刚开始。而外资银行有很多在绿色信贷的实施上执行的是国际通行的标准――赤道原则,并且具有很丰富的实施经验。可见,不论是与外资银行相比还是具体的实践上,我国商业银行在实施绿色信贷上劣势明显大于优势。我国商业银行在绿色信贷实施上面对的是一个劣势内部条件。

　　从外部条件来看,我国加入WTO以后,中国银行业已经对外开放,我国商业银行面临外资银行的同业竞争,国内部分地方会存在保护主义,诸多新的环保技术有待验证,银行客户需求在不断变化;但是进入新世纪以来不论是国内还是国外,绿色信贷已经成为或者即将成为信贷业务的主流。从国内来看,经济发展相对平稳,并且绿色信贷也是国家支持和提倡的,我国商业银行必然会得到国家以及世界先进银行的帮助。再有我国商业银行在实施绿色信贷以后,能够加强中国商业银行在国内和国际上企业的绿色形象,为我国商业银行走出国门奠定一个好的基础,并且这些与我国商业银行的长远发展方向是不谋而合的。因此,从外部条件来看,我国商业银行实施绿色信贷,符合客观现实的需要,对于机遇和威胁而言,我国商业银行面对的是机遇大于威胁的外部条件。

　　基于以上内部对比分析和外部对比分析,可以发现我国商业银行面对的是劣势和机遇并存的内外部环境,我国商业银行发展绿色金融的战略选择应是“扭转战略”,位于战略选择图的OW象限。我国商业银行需要在实施绿色信贷的过程中,消除自身的劣势,抓住有利的机遇。我国商业银行要消除自身的劣势,就要与社会各界、监管部门共同努力,改进和提升商业银行的经营宗旨和目标,完善治理结构,改善内部运营机制,重构业务流程,调整业务政策,并学习借鉴国际绿色金融经验,引进绿色金融产品和服务,通过不断的学习实践积累经验和技术,加强绿色金融人才和产品储备,消除劣势。

　　商业银行实施绿色信贷战略是一项系统工作,需要在信贷理念、信贷流程和信贷产品的设计等各个方面体现社会环境意识,将社会环保标准贯穿在信贷审批的各个环节之中。

　　关注环境保护不仅是银行的社会责任,也关系到银行业务的开展和可持续发展,因此,我国商业银行要把企业社会责任与可持续金融作为现代银行的核心理念与价值导向,充分考虑多元利益主体的诉求,调整单纯以追求股东利益最大化为目标的营运思路和模式,履行银行的社会责任。

　　我国商业银行应倡导绿色信贷所需要的文化理念,一方面将绿色金融发展纳入银行发展目标和企业文化中,并将社会和环境管理因素融入业务流程和运行中,以此系统、综合地评价和管理绿色金融发展的风险和机会;另一方面要确立绿色信贷在信贷工作中的重要地位,让员工充分认识促进经济与环境协调发展的重要性,明白推行绿色信贷是商业银行责无旁贷的社会责任,提高对环保的认同度。只有全员树立了绿色信贷理念,才能在工作中考虑环保因素,真正将绿色信贷贯彻到各项工作中去。

　　我国商业银行在内部组织结构方面,应考虑在商业银行内部增设环境与社会发展部,专门负责融资中的环境与社会风险的评估和防范。同时,由于绿色金融业务涉及到较深层次的技术领域,发展绿色信贷就要求商业银行必须增加人才储备、加快专业化队伍建设。

　　我国商业银行应不断加大绿色信贷产品的创新力度,创新信贷管理的模式,积极支持循环经济、节能环保企业和项目,为节能环保企业提供全方位的金融服务,逐步建立起金融支持节能环保事业的长效机制。

　　[1]陈雁.绿色信贷:金融服务调控环保行为的新篇章[J].环境保护,2008,394,(4).

　　[5]马萍.绿色信贷与社会责任―基于商业银行层面的分析[J].当代经济管理,2009,31,(6).