金融数据的统计分析固定收益证券，有价格和到期收益率 一般不为债券价格构模，因到期，价格＝面值， 价格波动为0 故为收益率构模。记 t 期债券收益率为Yt ， yt=Ln(Yt)的模型

　　最早的研究分析资产价格或股价指数的行为，检 验市场有效性。 信息有效市场中资产价格的随机游动特征：

　　通常投资报酬为20%，指年报酬为20%。 对多年的报酬和更短时期的报酬可以通过换算 而化成相应的年报酬，方便投资者对不同时期 长度的计算结果进行比较。 假定k年报酬Rt(k)天博·体育，则年化的报酬为

　　1.1 金融价格变动和报酬 1.2 金融资产价格和报酬的模型 1.3 金融资产报酬的统计特性 1.4 金融资产报酬的其他经验规则

　　上面我们讨论的是对数价格服从随机游 动，下面我们将讨论价格动态的重要特 性 当然，假定对数价格服从随机游动 而这涉及到平稳过程（均值复归）和非 平稳过程 所谓平稳过程指该过程的均值和方差是 常数，各阶的自协方差仅与间隔有关

　　自回归是平稳过程，平稳过程指过程的均值、 方差天博·体育天博·体育、协方差有限，不随时间而变 随机游动为非平稳过程

　　第t-1个交易日至第t个交易日的 资产绝对价格变动： Dt= Pt － Pt－1 表示资产价值变动 Pt 为t时资产价格， t为交易日 (如一天)