太平洋2023年年度董事会经营评述2023年，面对复杂多变的内外部环境，公司坚持稳中求进的工作总基调，不断夯实基础管理、规范经营，通过部门间通力协作努力提升业绩。报告期内，公司实现营业总收入137,069.57万元，归属于母公司股东的净利润25,054.64万元，实现扭亏为盈。

　　2023年受国内经济弱复苏不及预期、美联储加息等因素影响，投资者风险偏好两端走，市场信心恢复滞后于已出现转折的政策和经济周期。2023年末A股总市值77.76万亿元，同比下降1.58%；全年区间换手率517.04%，日均换手率2.14%，同比下降15.42%。2023年全市场股票及基金交易总量231.71万亿元（不含货币基金），同比下降3.67%。

　　报告期内，公司证券经纪业务积极面对市场环境变化，加强调研，及时预判市场及财富管理演化趋势，大力拓展业务，在新增客户、财富管理、机构业务等方面持续发力。云南省内经纪业务市场份额维持稳定，在北京、厦门和江苏等地区形成较好区域发展态势；财富管理端体系化推进，产品销售收入持续增长，在北京、上海、昆明等地设立私人财富中心；机构业务不断优化系统服务，打造服务上市公司、金融机构、专精特新企业的业务体系，服务实体经济。公司证券经纪业务经营业绩虽有一定程度的下滑，但依然保持稳定盈利。

　　公司证券经纪业务将提高产品销售收入作为2024年的重点工作，加速推进券商结算业务模式相关工作，助力财富管理转型；研讨有针对性地打造客户服务体系，并制定相应的服务策略；充分利用公司资源，与研究院、资产管理总部形成合力，推进上海、深圳、北京等地的财富管理业务转型深化；明确机构业务工作思路，以客户需求为原点出台相关措施并全力推进，与公司投行部门协同做好“专精特新”四板业务，为企业提供全生命周期服务。

　　2023年，证监会推出调降融资保证金比例等多项活跃资本市场的政策，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%；阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借，将融券保证金比例提高至最低80%，并进一步规范市场交易行为，发挥制度的逆周期调节作用。通过优化市场交易机制，提升投资者服务水平，融资融券业务得到稳步发展。

　　截至2023年12月31日沪深两融余额为16,509亿元，较上年末增加1,105亿元，增加7.17%。

　　截至报告期末，公司两融业务余额20.23亿元，较上年末增加14.68%，平均维持担保比例为259.32%；公司自有资金出资的股票质押式回购业务融出资金余额5.84亿元，较上年末减少0.34%，平均履约保障比例为5.35%。信用业务合计融出资金26.07亿元，较上年末增加10.94%。此外，公司资产管理计划出资的股票质押式回购业务规模为6.55亿元。

　　公司信用业务将持续丰富融资融券业务客户专享投顾产品线，以高质量服务创造价值；不断满足客户多元化业务需求，向客户提供多策略投顾服务，提升公司对融资融券业务客户的服务能力；精准确定目标客户群，新增融资融券业务客户，增加融资融券业务收入。

　　2023年债市“资产荒”延续，年初配置行情带动信用利差收窄，叠加城投化债行情演绎，城投债收益率和信用利差整体下行；地产债方面，前期房地产行业基本面下行趋势明显，随着房地产行业优化政策出台，市场信心有所恢复，全年地产债行情整体呈现高波动态势。债券市场政策围绕化风险、促实体稳融资、制度改革等方面，支持企业融资，助力风险化解。

　　报告期内，公司固定收益类投资业务始终兼顾风险收益的平衡与流动性需求，结合对债券市场走势分析及前瞻性研究，合理配置资金，主要投资于资产流动性较好、安全性较高的债券及风险收益较好的债券，利用市场波动和政策调整获取较高回报；通过对经济基本面、货币政策、财政政策、市场交易情况等信息的研究和分析，积极寻找市场中短期波动的交易机会，利用撮合、波段交易等方式，取得较好的价差收益。

　　随着城投债供给收缩，叠加无风险利率中枢下移，“资产荒”行情可能继续延续，高息资产或将进一步减少。公司固定收益业务将继续做好投资策略研判工作，力争持续创造较好的业绩。

　　2023年受多重因素影响，权益市场方面各主要指数均有不同程度下跌，其中上证指数下跌3.70%，深证成指下跌13.54%，而创业板指数、科创50指数则分别下跌19.41%、11.24%。

　　报告期内，公司权益类投资业务坚持“价值投资”理念，全年严控风险，灵活调整仓位，合理分散配置，但受市场整体调整影响，出现小幅亏损。

　　公司权益类投资业务将坚持绝对收益投资策略，落实“严控风险，价值投资，分散投资，获取绝对收益”的基本思路，加强多样化投资策略研究，捕捉结构性投资机会，争取实现盈利。

　　2023年，注册制全面落实，将资源配置权和资产定价权交给市场，市场定价进一步科学合理化。但受二级市场影响，内地市场股权融资数量和金额均出现较大程度下降。全年包含IPO、增发和配股等多种方式的募资事件共786起，较上年减少187起，合计募集金额为10,442亿元，同比下降36%。其中，IPO发行314起，同比减少102起，融资规模3,590亿元，同比下降31%；定增发行301起，同比减少62起，融资规模4,876亿元，同比下降38%。

　　报告期内，公司股权融资业务继续加强规范运营，完善体系建设，积极优化团队管理，增强人才储备；实施业务过程管理精细化，项目审核专业化。股权融资各类业务均取得较大进展，完成百甲科技北交所发行上市，完成万达信息（300168）、锌业股份（000751）和津荣天宇（300988）定向增发，英派斯（002899）向特定对象发行项目已获批复待上市。公司股权融资项目储备的数量和质量进一步提升，积累了较好的上市公司客户资源及地方平台客户资源。

　　公司股权融资业务将紧抓当前良好的并购重组市场机遇，拓展并购重组的市场机会，加大并购重组项目承揽与承做；加大北交所IPO项目储备和积累，开拓优质新三板、四板储备项目；利用好再融资收紧下对小额快速业务的豁免政策，积极维护拓展小额快速业务。

　　2023年，我国债券发行增势不减，市场规模稳定增长。各类债券发行合计71.00万亿元，同比增长15%。利率债发行合计26.30万亿元，同比增长14%。其中国债同比增长14%，地方政府债同比增长26%，政策性银行债发行与上年持平。信用债发行19.00万亿元，同比增长5%。同业存单累计发行25.70万亿元，同比增长25%。

　　报告期内，公司债券融资业务继续深化根据地建设，打造生态链，积极进行业务承揽，在湖北、江浙、河南、川渝、贵州、广西、江西等区域长期挖掘、培育、服务客户。债券业务稳定增长持续发力，债券承销业务比同期有所增长。截至报告期末，公司累计主承销发行债券29只，累计承销规模118.30亿元，同比上升34%。

　　公司债券融资业务将持续培育产业债，采取主动管理方针帮助城投做好产业转型；积极向地方城投推广产业债，帮助城投剥离具备产业属性的资产并单独发行债券；主攻借新还旧债券，积极承揽，寻找借新还旧债券体量大的区域；深耕地方政府债，提高承销规模、增加参团数量，提升业务竞争力。

　　公司在重组和破产重整领域持续积累。公司扎根昆明深耕云南，积极拓展业务领域提升创新服务，业务取得突破性发展，积累优质客户资源的同时推动业务持续发力。

　　2023年，大资管行业逐渐从理财资金赎回潮冲击下恢复，在资管新规的指引下全面进入净值化时代，混合估值产品也试水发行。银行理财子公司、公募基金、券商资管、保险资管都实现了数量的扩容，但券商资管规模对比其他产品尚存在差距。债券市场整体呈现先抑后扬的走势，券商资管在主动管理方面继续发力，市场份额向头部券商集中的趋势不变，中长期纯债产品发行量增加，固收+以及偏权益型产品受A场波动性下跌影响，规模有一定下滑。

　　报告期内，公司资产管理业务对不同类型产品实施差异化的投资管理策略，形成风格鲜明、适应不同客户需求的多个明星系列产品；在巩固债券投研优势的基础上，加快发展权益类投资研究；加强产品流动性风险等风险管理；继续保持固收、固收+产品稳定且较好的业绩；拓展销售渠道，注重高净值客户需求，培育产品创新能力，丰富产品种类，集合产品管理规模稳定上升。

　　截至报告期末，公司资产管理规模合计152.76亿元，与上年末基本持平。其中，单一（定向）产品管理规模30.15亿元，集合产品管理规模117.22亿元，资产证券化管理规模5.39亿元。

　　公司资产管理业务将继续深化“把适当的产品卖给适当的客户、用适当的策略管理适当的产品”理念，以继续提升投研能力为核心，加强权益投研团队建设和债券投研的精细化管理；精准挖掘市场需求，深耕细分领域，丰富产品策略，以固定收益类产品为基础，重点推进固收+产品和混合型产品，进一步提升权益资产投资比重；拓宽销售渠道，坚持专业特色，以维护客户利益作为根本出发点，为客户提供优质服务。

　　根据清科研究中心数据，2023年中国股权投资市场整体延续下行态势。募资方面，新募集基金数量为6,980只，同比下滑1.10%；总规模为18,244.71亿元，同比下滑15.50%。投资方面，共发生投资案例数9,388起，同比下滑11.80%；披露投资金额6,928.26亿元，同比下滑23.70%。融资案例多分布在半导体、新能源及汽车等行业领域。退出方面，共发生3,946笔退出，同比下降9.60%；被投企业IPO方面，共发生2,122笔案例，同比下降21.30%。

　　公司通过全资子公司太证资本开展私募投资基金业务。报告期内，太证资本新备案基金2只，新增认缴管理规模5.63亿元；加强风险控制和合规管理工作，确保合规运行。截至2023年末，太证资本及下属机构管理私募投资基金9只，基金实缴管理规模为7.23亿元。

　　太证资本将着力拓展新增业务，推进新设基金、项目投资和财务顾问业务；严格合规管理，进一步强化风险控制；继续重点布局农业、食品、大消费、半导体及电子设备、高端制造等行业的优势企业；紧跟国家的经济、产业政策，积极布局“专精特新”，并重点关注“专精特新小巨人”企业。

　　公司通过全资子公司太证非凡开展另类投资业务。报告期内，太证非凡主要开展了前期股权投资项目的退出处置工作。

　　太证非凡将按照公司的业务规划目标，持续推进存量股权投资项目的退出处置工作。后续将以国家战略需求为导向，紧跟国家政策要求，力争服务实体经济和科技创新，适时新增优质股权投资业务。

　　报告期内，公司研究院向全市场投资者提供专业、前瞻、全面的研究服务，支持公司各项业务并全面服务各业务线客户。公司研究业务拥有丰富的产品体系，全年发布报告超1,500篇；研究领域全面，共设置总量及行业研究团队超过20个，并与各领域优秀企业建立研究关系和业务联系；举办线下策略会两场，线下小型活动及线人，提升了公司的社会声誉度和市场影响力。2024年，公司研究业务将继续专注于行业和企业基本面研究，服务专业投资者，扩大研究影响力，提升公司声誉和价值。

　　2023年，国际方面海外局势复杂多变，地缘冲突频发，海外通胀超预期抬升，全球流动性处于收紧的周期当中；国内方面经济环境逐渐摆脱外生性因素干扰，呈现出较有韧性的内生性增长。国内GDP同比增长5.20%，完成全年经济增长目标，经济稳中向好回升；结构性问题也有显现，有效需求不足、部分行业产能过剩、居民预期偏弱、地产信托风险体现，经济复苏仍面临部分困难和挑战。

　　2023年，市场主要指数均呈下跌趋势，市场整体交投情绪有所下降。截至2023年底A股总市值77.62万亿元，同比下降1.58%；全年成交额212.10万亿元，同比下降5.27%。证券行业短期内阶段性承压，但资本市场建设的逐步推进为证券行业带来新的历史机遇。一方面，监管政策的逐步完善、全面实行注册制等制度的建立健全，为行业的发展提供了新业态；另一方面，对金融资产的转移配置长期逻辑并未改变，居民财富的增长和积累将会长期提升对金融资产的配置需求，从而为资本市场的发展提供长期动力。在制度逐渐健全、多层次资本市场发展等多因素作用下，证券行业有望迎来新的发展周期。

　　面对相对复杂的市场环境，公司始终将合规经营放在首要位置，坚持在规范的前提下拓展业务。报告期内公司不断夯实基础管理，各业务条线通力协作，各项业务稳健发展，实现扭亏为盈。

　　公司目前所从事的主要业务包括证券经纪业务、信用业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、股权投资业务、证券研究业务。

　　证券经纪业务主要是向广大客户提供证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、代销金融产品、融资融券、IB介绍业务以及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等方面的服务。

　　信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购业务。融资融券业务是指证券公司向交存担保物的客户出借资金供其买入证券或出借上市证券供其卖出，并获得利息收入的经营活动；股票质押式回购业务是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，约定在未来返还资金、解除质押，证券公司获得利息收入的经营活动。

　　证券投资业务包括权益类投资业务、固定收益类投资业务，主要是以公司自有资金投资股票、债券、公募基金以及国债期货、股指期货等金融衍生品，获取买卖价差、股票分红及债券息差等收益。

　　投资银行业务主要包括股权融资业务和债券融资业务。股权融资业务包括首次公开发行（IPO）、上市公司再融资等股票承销保荐业务；债券融资业务包括企业债、公司债、地方政府债等债券发行承销业务；其他还包括上市公司并购重组、企业改制等财务顾问业务，新三板挂牌、持续督导业务以及与上述业务相关的投资银行类业务。

　　资产管理业务范围包括为多个客户服务的集合资产管理业务（包括参公大集合）、为单一客户服务的单一（定向）资产管理业务、资产证券化以及投资顾问业务等。

　　股权投资业务包括私募投资基金业务、另类投资业务。私募投资基金业务主要为发起设立及管理私募投资基金，收取管理费并获取超额业绩收益分成；另类投资业务主要为利用自有资金从事股权投资以及《证券公司证券自营投资品种清单》以外的金融产品投资。

　　证券研究业务主要负责为公募基金、私募基金、保险机构、资管机构等机构投资者提供专业和深度的公司、行业、市场分析等证券研究服务，为其管理资产组合提出建议。

　　公司业务条线完备，构建了全牌照、全业务线的业务体系。截至报告期末，公司在全国设立100家分支机构，涵盖全国31个省、自治区、直辖市。

　　区位优势显著：公司作为云南本土的上市券商，证券经纪业务在云南市场占有率长年排名第一。受益于国家“一带一路”政策发展带来的机遇，公司业务范围逐步辐射至东南亚。

　　运营机制市场化：公司建立了适于证券行业发展环境的制度体系、人才培养体系、考核问责体系、全面风险管理体系，为公司业务和管理转型提供了制度和机制保障。

　　2023年度，公司实现营业总收入137,069.57万元，较上年的117,225.65万元增加19,843.92万元；实现归属于母公司股东的净利润25,054.64万元，较上年的-45,911.64万元增加70,966.28万元。截至报告期末，公司资产总额1,592,362.44万元，同比上升3.85%；归属于母公司股东的所有者权益947,817.64万元，同比上升2.70%。

　　2023年中央局会议首次提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，随后证监会推出包括投资端、融资端、交易端等一揽子政策，资本市场和证券行业地位持续提升。目前我国证券行业仍处于快速发展的机遇期，制度的完善、体系的改革、资本市场的发展、居民的需求都为行业的长期发展提供了充足动能。未来证券行业发展将呈现以下趋势：

　　1.财富管理业务是证券行业长期发展的驱动力。随着居民可支配收入的增长和对财富的长期积累，居民的可投资资产规模不断扩大；在老龄化加速的趋势和房住不炒的总基调下，未来居民的资产配置将持续向金融资产进行转移，居民的财富管理需求将为证券行业提供长期的发展动力。目前券商财富管理转型正迈向新的阶段，在居民庞大的财富管理需求下，财富管理业务将成为证券公司大力发展的方向。

　　2.行业集中度提升是长期趋势，竞争差异化加剧是必然选择。资本市场已进入全面注册制时代，一方面，全面注册制对于证券公司的综合化、专业化服务能力提出了更高的要求，监管层明确鼓励证券行业做大做强；另一方面，中小型证券公司必须在竞争持续加剧的行业环境下找到自己差异化的产品和服务，立足于特色化的细分市场和已建立的区域优势来找到自身发展的增量空间，与头部证券公司形成多元化、多层次的竞争。

　　3.科技发展将助推证券行业全面向数字化转型。全球正在经历数字化和科技创新的浪潮，证券行业也不例外。AI、大数据、区块链等技术的发展和应用，将深刻改变证券行业在开户、交易、结算等流程上的业态模式，大幅提升业务办理的效率。证券行业正从传统的业务模式向全面数字化进行转型，通过积极应用金融科技等新兴技术，为客户提供更加专业化、精确化、定制化的产品和服务，扩大客户群体并提高客户的黏性。

　　4.资本市场发展必然伴随证券行业国际化的加深。经济全球化仍然是全球发展的趋势和动力，我国的资本市场也需要进一步扩大开放。证券行业与资本市场紧密相连，在资本市场全面开放的进程中，证券业的国际化必然会进一步加深。国际化的加深为证券行业带来新的外部资源，也会引入新的竞争格局，证券行业必须加强自身的业务实力和协调能力，打造出具有国际竞争力的大型投资银行。

　　长期发展战略：公司将抓住行业发展机遇，以证券行业文化核心价值观为指引，充分整合利用一切资源，拼搏进取，致力于发展成为服务实体经济和国家战略，促进资本市场高质量发展，创造良好的经济效益和社会效益的证券公司。

　　业务发展的目标和方向：公司将依托营业网点，以线上服务为辅助，为各类客户提供线）全方位财富管理服务；融合经纪、直投、投行、并购、资管等业务，为中小企业提供有效的投融资服务；发挥在债券领域的研究、交易、定价能力等方面的优势，积极做大做强。

　　公司2023年的工作重点是继续保持流动性情况良好，防范业务风险，确保经营稳定并实现盈利。报告期内，公司严格控制流动性风险指标，保持了较好的流动性；各业务条线经营稳定，实现扭亏为盈。

　　2024年，公司将继续紧抓基础建设，强化内部管理和统一决策；加强考核，优化人员和分支机构负责人；持续合规展业、规范运营；全公司要增收节支，业务条线要持续保盈利、创增利。

　　影响公司业务经营活动的重大风险因素主要包括：信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险及其他风险。

　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司主要因持有债券、开展融资融券和股票质押式回购业务而面临信用风险。

　　市场风险是指所持有的金融工具的公允价值因市场价格波动而波动，并使公司遭受非预期经济损失的风险。市场风险可以按照市场价格的类型，划分为股价风险天博·体育、利率风险、汇率风险和商品价格风险。公司面临的市场风险主要是利率风险和股价风险。公司因持有债券等非权益类证券及其衍生品而面临利率风险；公司因持有股票等权益类证券及其衍生品而面临股价风险。报告期末，公司自营债券持仓规模为376,180.17万元，占公司总资产23.62%；公司自营股票持仓规模为17,619.09万元，占公司总资产1.11%。

　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。报告期内，公司流动性覆盖率和净稳定资金率监管指标均符合监管要求。报告期末，公司资产负债率为15.43%；流动比率为5.78%；速动比率为5.78%。

　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。公司经营的每一个环节都可能发生操作风险事件。比较典型的一类操作风险是信息技术风险，即：公司的信息技术系统由于电力故障、通信中断、硬件设施、病毒入侵、软件程序、行业服务商支持能力、操作流程以及自然灾害等方面的因素出现运行故障，使公司遭受经济损失和（或）其他损失的风险。

　　合规风险是指因未能遵循有关法律法规、监管要求、规则和自律准则，而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的风险。证券行业受到非常严格的监管，公司已经采取应有的措施来防范合规风险，但不能完全排除出现不合规情形的可能性。

　　声誉风险是指由于公司行为、外部事件或公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。

　　其他风险是指公司面临的未能归于上述风险类型的风险。例如，公司通过从事证券经纪、投资银行、资产管理等业务获取的营业收入可能因其他金融服务商的竞争等原因而减少。又如，宏观经济的非预期表现，国内外财政政策、货币政策等宏观经济政策及其变动，监管机构实施的政策调整、制度变革等措施，可能对公司的各项业务产生直接、间接或者潜在的影响。再如，一家或者多家金融机构（尤其是具有系统重要性的金融机构）发生的风险事件，可能通过市场价格、参与者信念、监管者行动等渠道对公司相关业务收入和资产价值产生重要影响。

　　公司按照《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司全面风险管理规范》等法律法规和自律规则的要求，建立健全全面风险管理体系。公司董事会、经营管理层以及全体员工共同参与风险管理，对公司经营中的流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险等包括洗钱风险在内的各类风险，进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对及全程管理。

　　公司董事会承担全面风险管理的最终责任，履行如下风险管理职责：推进风险文化建设；审议批准公司全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额；审议公司定期风险评估报告；任免、考核首席风险官，确定其薪酬待遇；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事会授权其下设的风险管理委员会履行其部分风险管理职责。

　　公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经营管理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。

　　公司经营管理层对全面风险管理承担主要责任，履行如下风险管理职责：制定风险管理制度，并适时调整；建立健全公司全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务部门以及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运行机制；制定风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效落实，对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质量控制机制等。

　　公司设首席风险官负责全面风险管理工作，并按照有关法律法规和自律规则的要求，为首席风险官履职提供充分保障。

　　公司风险管理部在首席风险官的领导下，履行如下职责：推动全面风险管理工作；监测、评估、报告公司整体风险水平；为业务决策提供风险管理建议；协助天博·体育、指导和检查各部门、分支机构和子公司的风险管理工作；向首席风险官报告风险信息等。

　　公司各业务部门、分支机构和子公司负责人承担风险管理的直接责任，履行如下风险管理职责：为所负责部门、分支机构或者子公司配备必要的风险管理人员；全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险；及时识别、评估、应对和报告相关风险；贯彻落实公司和内部风险管理制度等。

　　报告期内，公司贯彻全员参与、贯穿全程、内部制衡、互生共赢的风险管理理念，从风险偏好、风险容忍度、风险指标、风险识别、风险评估、风险计量、压力测试、风险监控、风险处置、新业务风险管理等方面，采取一定的措施，防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险。

　　对于市场风险和信用风险，公司主要采取设定风险指标、建立止损预警机制和（或）强制止损机制、应用分散化策略等应对措施。公司采取基于风险偏好、风险容忍度和压力测试方法进行风险指标分解的措施，以业务限额的形式限定公司整体的风险暴露水平，并以规模、久期、杠杆率等内部风险指标的形式进行特定业务规模的控制。公司建立止损预警机制、强制止损机制或者类似机制（如融资融券等信用业务中的预警机制和强制平仓机制），对单一头寸可能造成的损失进行控制。公司采取分散化策略，加强集中度管理，防范将公司对市场风险和信用风险的暴露集中于少数几个客户或者头寸的风险。公司择机适当利用以股指、国债等为标的物的期货期权等衍生品交易，缓释权益类或者非权益类证券头寸蕴含的市场风险。公司积极采取各种有效的风险处置措施来化解与违约资产有关的风险。公司按照《证券公司信用风险管理指引》等法律法规和自律规则的要求，加强信用风险管理制度建设，建立健全信用风险管理体系和控制流程，不断推进完善尽职调查、内部评级、授信管理等机制，加强对各类信用风险事件的防范与应对。

　　在流动性风险管理方面，公司建立了较完善的流动性风险管理体系，制定了《公司流动性风险管理办法》，明确流动性风险管理的目标、管理机制和报告机制。公司在经营战略上注重资产、负债匹配，在资金配置上注重资金来源与运用在规模、结构、期限上的匹配，在满足流动性风险控制指标监管要求的基础上，平衡资产的安全性、收益性和流动性，控制流动性风险，确保公司的安全运营。公司针对流动性风险管理采取的主要措施包括：建立流动性风险控制指标体系和流动性风险管理信息系统，设定预警阈值，动态监测并报告流动性风险控制指标情况；强化资金头寸管理和现金流量监控，确保日间流动性安全和满足支付需求；统筹公司资金来源与融资管理，加强资产负债期限匹配管理；建立优质流动性资产储备池，监测和确保其变现能力，应对突发情况，降低流动性风险；制定资金计划，强化以现金流为基础的流动性缺口分析，分析压力情景下公司的现金流量和资金缺口，评估公司对流动性风险的承受能力；制定流动性风险应急预案并定期进行演练；在全面风险管理的框架内，综合考虑流动性风险、监管要求、发展策略等因素，平衡收益与风险，实施业务限额控制。

　　在操作风险管理方面，公司依照有关法律规定，严格遵循健全性、合理性、制衡性和独立性原则，建立了全面、系统的内部控制政策与程序，制定了涵盖经营管理各个方面的规章制度和操作流程，并在日常经营管理中不断地予以修订完善。公司风险管理部和稽核部独立于各业务部门，对各项业务中的关键环节乃至整体运作进行监控、监督和检查。公司积极落实《证券公司操作风险管理指引》，加强操作风险管理工作推进规划，广泛应用关键岗位备岗和复核等操作风险控制措施。对于信息技术风险，公司将“安全、稳定运行”作为公司信息系统管理的核心工作，对信息系统进行合理规划，建立、整合多层次信息平台，构建集中交易系统的主备结构，采用不同介质双线路的营业部通讯系统，实行业务数据和重要资料的异地备份机制，确保信息系统的安全；建立信息系统应急处理机制，定期进行应急演练，及时总结经验，提高处理技术事故或故障的能力。

　　在合规风险管理方面，公司建立了独立于各项业务的合规管理体系，通过合规审查、合规咨询、合规监测、合规检查、合规培训、合规考核等具体合规管理工作，从事前、事中、事后有效防范合规风险，并通过合规管理有效性评估及时发现所存在的问题并予以修正。

　　在声誉风险管理方面，公司积极落实中国证券业协会于2021年10月发布的《证券公司声誉风险管理指引》等相关规定，不断完善声誉风险管理机制，健全声誉风险管理组织架构，加强声誉风险管理政策等的学习、调研和培训。

　　在其他风险管理方面，公司注重宏观经济、政策环境、行业实践及其发展态势的研究，加强风险研判，及时采取符合公司长期发展战略和内外部环境的风险应对措施。公司积极应对全面注册制、建设金融强国等带来的契机和挑战，加强投行业务一线、质控、内核等环节的风险管理。公司积极面对行业竞争和公募基金降费改革等压力，树立长期观念，以客户资产增值的核心需求为基点，梳理投顾服务、产品配置和考核激励，不断强化投顾能力和品牌建设，同时调整收入结构，探索新业务模式。

　　公司根据《证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司全面风险管理规范》等有关监管规定和自律规则，通过制定和实施《风险管理基本制度》《风险监控管理办法》《风险控制指标动态监控工作细则》《压力测试工作细则》、法定风险控制指标风险事件应急预案等制度和措施，建立了动态的风险控制指标监控和补足机制。

　　公司每日安排值班人员进行风险控制指标的监控。值班人员一旦发现任意一项风险控制指标触及公司预警标准、法定预警标准或者监管标准，会立即进行报告，并按照法定风险控制指标风险事件应急预案规定的条件，启动相应的应急处置程序，必要时采取或者提请公司采取报告、监控、压力测试、一般和特别业务限制、减压等措施。同时，公司采取的授权管理、限额管理、压力测试等风险管理措施，也有助于风险控制指标动态监控目标的实现。

　　公司建立的风险控制指标补足机制分为应急减压和长期战略两个方面。应急减压措施根据所涉及的风险控制指标及相关指标和头寸确定。公司的长期战略规划，也有助于在长期内改善风险控制指标。

　　在报告期内，上述机制执行情况良好。以净资本和流动性为核心的风险控制指标都没有出现不符合规定标准的情形。

　　公司高度重视全面风险管理工作，积极贯彻落实《证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司全面风险管理规范》《证券公司信用风险管理指引》《证券公司声誉风险管理指引》和《证券公司操作风险管理指引》等相关要求，对照公司实际情况，按照全面性、审慎性和适应性原则，建立全面风险管理体系。

　　全面性原则是指，公司建立健全全面风险管理体系，并为此建立可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制；公司董事会、经理层以及全体员工共同参与风险管理，对公司经营中的流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险等包括洗钱风险在内的各类风险，进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对及全程管理；公司将所有子公司纳入全面风险管理体系，强化分支机构风险管理，实现风险管理全覆盖。

　　审慎性原则是指，在全公司推行稳健的风险文化；建立风险管理理念、价值准则、职业操守的培训、传达和监督机制；明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司履行全面风险管理的职责分工，建立多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制。

　　适应性原则是指，全面风险管理体系与公司发展战略相适应；形成与公司相适应的风险管理理念、价值准则、职业操守；定期评估全面风险管理体系，并根据结果及时改进风险管理工作。

　　公司通过制定《风险管理基本制度》，明确了董事会、监事会、经理层、首席风险官、履行风险管理职责的专门部门、各业务部门、分支机构、子公司、员工、风险管理人员等主体的风险管理职责及配套措施，形成了多层次、相互衔接、有效制衡的风险管理组织架构。

　　公司从全面风险管理的基本制度、风险监控、风险评估、风险指标管理、应急预案、新业务风险管理、压力测试、风险控制指标动态监控、信用风险管理等角度，制定相应的风险管理制度，确立风险管理政策和机制。

　　公司建立与业务复杂程度和风险指标体系相适应、符合公司整体风险管理需要的风险管理信息技术系统，不断完善数据治理和质量控制机制，规范金融工具估值和风险计量。

　　公司高度重视合规管理，持续健全合规管理体系，不断完善合规管理制度，积极提升合规管理水平，全力保障各项经营活动合法合规。公司注重加强风险管理，建立健全与公司发展战略相适应的全面风险管理体系，持续完善和推动落实各项风险管理政策和机制。公司合规风控投入主要包括与合规管理和风险管理有关的系统相关费用支出、部门日常运营费用、人员投入等。报告期内，公司合规风控投入总额为2,707.95万元。

　　公司投入大量资源建设和优化信息技术系统，不断提高公司信息化、科技化水平，确保公司信息技术系统安全、稳定的运行，并注重提升和改善客户体验，提供安全、可靠、个性化的服务，保障和支持公司业务正常开展。公司的信息技术投入主要包括与信息技术有关的固定资产和无形资产折旧摊销费用、日常运营费用、机房租赁或折旧费用、线路租赁费用、自主研发费用、人员投入等。报告期内，公司信息技术投入总额为13,701.66万元。

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