独家：23家持牌消费金融排行榜从披露的2017年经营业绩的17家消费金融公司来看，12家实现盈利，净利润达49.7亿元，另外5家公司亏损达2.7亿。其中中银消费金融、招联消费金融、捷信消费金融净利润最高，分别为13.75亿元、11.89亿元、10.22亿元，3家公司净利润额度占比72%。在互联网金融领域内，无论与小贷公司还是P2P平台相比，持牌消费金融公司的盈利能力都是非常耀眼的。

　　自2010年银监会批准成立首批四家试点消费金融公司以来，经过8年的发展，仅26家消费金融公司获得准入牌照，其中2016年以后注册的消费金融公司数量有10家，目前开业运营的仅有23家。

　　2013年以后，随着互联网金融的跳跃式发展，持牌消费金融迎来了黄金周期，截至2017年底，23家持牌消费金融机构的余额接近4000亿元人民币。在监管部门加强对未持牌机构的互金业务整顿之后，持牌机构的业务量和经营利润有望迎来井喷。本研究报告将从持牌机构发起股东背景、注册资本、营业收入、待收规模以及利润情况等几个维度入手，对各持牌机构综合竞争实力进行评估。

　　艾瑞咨询《2017年中国互联网消费金融行业报告》显示，2017年，互联网消费金融业务高速增长，达到约4.4万亿元的放贷规模，增速高达904%。报告预计2018年互联网消费金融规模达到9.7万亿，2021年将达到46.6万亿。但从放款规模来看，持牌消费金融公司的市场占有量约为10%，消费金融放贷主力仍然是以电商、P2P、消费分期平台、银行等为主。

　　在141号文出台后，非持牌机构的激进放贷扩张遭到强有力的约束，持牌机构的先天优势开始凸显，未来有望在规模和行业占比上快速赶上。

　　从最新监管政策看，持牌消费金融机构拥有天然护城河。公开资料显示，消费金融牌照的申请门槛很高。根据2013年修订后的《消费金融公司试点管理办法》，非金融企业作为消费金融公司主要出资人，应当具备下列条件：最近1年营业收入不低于300亿元人民币；最近1年年末净资产不低于资产总额的30%；最近2个会计年度连续盈利；承诺5年内不得转让所持有的消费金融公司股权等。

　　目前来看，大多数企业并不具有这一资质标准，加上消费金融公司的设立基本遵照“一省一家”的原则，所以，目前对于京东、阿里、腾讯、百度等四大互联网企业来说，还没有一家巨头搞定这张牌照。

　　这也可以解释，为何自2010年以来，仅有20多家机构获得消费金融牌照。和第三方支付以及互联网小贷相比，消费金融领域的正规军数量较少，内部竞争压力远远低于其他行业。

　　从股东背景看，持牌消费金融机构都是“背靠大树乘凉”。在23家持牌金融机构中，有19家是央企、国企或商业银行控股，占总量9成以上，整个行业以银行系为主。非银行系的几家也都来头不少，例如四大资产管理公司之一的华融旗下的华融消费金融、重庆百货控股的马上消费金融，民营电商巨头苏宁旗下的苏宁消费金融，海尔旗下的海尔消费金融，当然还有唯一一家纯外资持牌消费金融机构——捷信消费金融。

　　从披露的2017年经营业绩的17家消费金融公司来看，12家实现盈利，净利润达49.7亿元，另外5家公司亏损达2.7亿。其中中银消费金融、招联消费金融、捷信消费金融净利润最高，分别为13.75亿元、11.89亿元天博体育官网入口、10.22亿元，3家公司净利润额度占比72%。在互联网金融领域内，无论与小贷公司还是P2P平台相比，持牌消费金融公司的盈利能力都是非常耀眼的。

　　营收方面，去年披露营业收入的消费金融机构，过10亿的有5家，超过40亿的4家，分别为中银、招联、马上、捷信和兴业。其中，捷信消费金融营收最高，达132.26亿元。披露营收最低的杭银消费金融，去年营收不足1亿元。由此可见，持牌消费金融公司两极分化现象已很明显。

　　新金融头条注意到，持牌消费金融机构的净利润率高到爆棚。在净利润靠前的6家机构中，除了捷信消费金融净利润率低于10%（7.7%）外，其余5家均高于10%，其中4家更是超过20%。最高的为苏宁消费金融，56.5%，中银消费金融为33.9%，招联消费金融为28.6%，马上消费金融为12.4%，兴业消费金融为20.2%。

　　2015年，招联消费金融全年收入1.31亿元，亏损8400万元。2016年则实现扭亏为盈,全年净利润3.24亿元。从亏损近亿元到盈利超10亿元，招联消费金融仅用了短短两年。

　　2017年苏宁消费金融实现营业收入3.84亿元，净利润2.17亿元，同比扭亏为盈。兴业消费金融2016年实现净利润1亿元，同比扭亏为盈。而2015年，公司亏损近5000万。2016年马上消费金融净利润约为650万元，而2015年亏损约1300万元。

　　根据《消费金融公司试点管理办法》相关规定，持牌消费金融公司“资本充足率不低于10%”。然而，上有政策天博体育官网入口，下有对策，消费金融机构通过发行ABS，将信贷资产“出表”，从而绕过监管对资本充足率等指标的要求。

　　2017年12月1日，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(下称“141号文”)，明确规定ABS不得出表，并表后由于杠杆率的限制，行业整体放贷规模受限，消费金融业务的增长被套上了“紧箍咒”。

　　新金融头条注意到，多数机构从去年开始纷纷增资补血、开辟新的资金渠道等手段，降低杠杆率，确保达到监管要求。

　　2017年12月11日，华融消费金融的股东合肥百货发布对外投资公告称天博体育官网入口，为构筑公司多元化产业布局，拟参与对华融消费金融的同比例增资扩股，将后者注册资本由当前的6亿元增至16亿元。不过，此次华融消费金融增资扩股还需取得银监部门的批准。

　　2017年12月25日，捷信消费金融的增资申请获得天津银监局批复，注册资本从70亿元增至80亿元，继续刷新行业高度。这也是该公司2017年第二次增资。

　　据新金融头条统计，去年12月至今，已有9家持牌机构宣布增资。目前增资后注册资本最高的是捷信消费金融，80亿元人民币。幅度最大的是招银消费金融，今年4月，招银宣布将注册资本由8.59亿增至28.5932亿元人民币。同月，中银消费金融注册资本由35亿元增至43.89亿元。马上消费金融由17.9亿元增至40亿元。

　　增资之后，大部分持牌机构的杠杆率基本达到监管要求。例如，马上消费金融去年末的余额298亿元，注册资本增至40亿元，不算表外融资的线倍。捷信消费金融注册资本80亿，余额742亿，杠杆低于10倍。