50年来罕见的一幕！第三次美元危机爆发中美开启“货币大博弈”2022年底，全球资本市场出现了非常罕见的一幕，那就是美国仍在加息，但是美元资产却遭到大量抛售。

　　截止2023年1月，美国中央银行——美联储已经把美元利率加息到4.5%。也就是说，如果你持有美元、在银行里存活期，光吃利息都有每年4.5%的收益。

　　按道理，这么高的利息，应该吸引全世界资本回流美国才对。但是现实却是，自2022年11月份以来，美元指数却下跌了近12%。

　　外患，越战中美国战败，苏联又支持阿拉伯国家利用石油联盟制裁美国，导致冷战中美国被苏联压过一头。

　　这个时候，冷战虽然已经结束，美国看似没有霸权挑战者，但是东欧巨变、苏联解体、俄欧一体化，最大的获利者却是欧盟。

　　所以我们可以看到，两次美元危机的出现，都是美国在、经济两方面，同时遭遇重大挑战者的时候。

　　上，70年代末80年代初，为了拯救美元，美国指导以色列多次发动中东战争，震慑苏联支持的阿拉伯国家。

　　直到1979年，苏联错误决定入侵阿富汗，导致伊斯兰世界与苏联决裂，美国这才抓住机会和阿拉伯国家讲和，并将美元和海湾石油挂钩。

　　经济上，美国先是通过“里根改革”，打压工会组织和劳工群体，让美国老百姓给资本家让利，借以提高国际资本的吸引力。

　　后又发动“美日贸易战”，通过广场协议削弱日本出口产业竞争力，最终这才彻底甩开了日本这个挑战者。

　　第二次美元危机也是，1995年后，美国先是幸运地迎来了互联网，让自己一举成为全球新兴产业高地，欧盟却遗憾地没有赶上这波浪潮。

　　俄乌冲突爆发后，美国政府悍然动用“美元武器”，将俄罗斯踢出swift结算系统、冻结俄罗斯在美国的资产，这算是给全球各国敲响了警钟。

　　当然，美国的这波制裁，反而激发了俄罗斯以卢布作为结算货币的决心。卢布与俄罗斯原油、矿产挂钩，虽不说对国际资本有多大吸引力，但至少挺过了这轮制裁。

　　自2010年以来，中国持有美债规模长年在1.1万亿美元左右。然而自打俄罗斯遭遇制裁，中国开始大量抛售美债。

　　2022年全年，中国抛售美债2000亿美元——导致中国持有美债，近十余年来首次低于1万亿美元。

　　特别是2022年10月份，中国单月抛售美债550亿美元，直接导致美元扭转了2022年初以来的强势，此后开始走弱。

　　日元的不停贬值，让本国国民财富缩水、国内输入型通胀加剧。日本政府再也坐不住了，于是在2022年9月宣布干预汇市，这还是1999年以来的首次。

　　当然，上升一个层次来看。这一次美国在中期选举前，不注意国际协作大幅加息，只为解决国内通胀问题，本身就是不负责任的做法。

　　怎么在80年代，日本就要听美国的话天博体育，用广场协议调控日元汇率，美国现在却可以自顾自地加息，不顾其他国家的死活呢？

　　而英国则在巨亏后的2022年10月份，不得以抛售230亿美债，以稳定英镑汇率和国内资产价格。

　　开曼群岛背后是谁？是包括索罗斯量子基金在内的国际游资。美国有超过80%的私募基金注册在开曼，同时有大量500强企业的金融子公司天博体育，为了避税也注册在开曼。

　　回到我们在开头讲的，当前美债和美元的收益是非常丰厚的，国际游资没必要放着4.5%高收益不要，去买入其他国家的低收益资产，这违反经济直觉。

　　但是，如果真的出现了这种现象，那就只能证明一件事——美元，并不像表面看得那么诱人，反而处处是陷阱。

　　借了这么多的债，撒下了这么多的美元，但是美国真实的生产力却没有提高，结局就是美国物价大幅上涨。

　　2022年，美国名义GDP增长9.2%。这个增速看起来很高，甚至比中国都高，但是剔除通胀后的线%对于美国人来说也不低，但是对于持有美元资产的国际资本来说，大通胀的后果是美元购买力缩水，是资产回报的降低。

　　与此同时，美债是固定利率，随着美联储一次又一次的加息，新发行的债券收益率提高，那旧债券就会账面贬值。

　　对国际资本而言，2022年上半年进入美国市场，享受了美元升值和高利息带来的回报天博体育，但是与此同时，也承受着票面价格下跌和高通胀所带来的损失，两者正负相加，最后未必是盈利。

　　再往前回顾，在2020、2021年美国政府“大撒币、强刺激”时期购买美国资产的旧投资者，在泡沫时期是赚的盆满钵满。但却又因为2022年美国政策的急速转弯，亏的一塌糊涂，颇有些“把羊养肥了再杀”的意思。

　　再加上政策大幅摇摆，在“强刺激”和“强紧缩”之间快速切换，导致资本市场大幅波动，让投资者体验非常差。

　　举个例子，中国人本来计划在国际上卖两吨钢铁，换成美元到美国买芯片。但是现在美国说不卖了，那我们干嘛还要存美元。

　　但是进一步思考，美国政府“摆烂”也不是一天两天了，上述很多因素老早之前就存在，为什么直到今天美元危机才爆发？

　　但是在今天，美国在和经济上的“双重竞争者”出现了——它就是中国，中国让其他国家有了反击美元的底气。

　　非常值得关注的是，2022年10月大会之后，中国开启“旋风式外交”，高层先去中东、后去东南亚，同时接见欧洲、南美、非洲等国——这是。

　　同时，中国新冠管控放开，官方发出刺激消费复苏、支持平台企业、支持民营经济的呼声——这是经济。

　　以中北向资金为例，2022年11月北向资金净流入600亿人民币、12月350亿，2023年1月更是高达1100亿，创下有史以来新高。

　　此外，根据国际金融协会IIF追踪21个国家的数据显示，全球资本在2023年初，每天净流入新兴市场11亿美元，其中中国独占8亿美元。

　　2022年美国《通胀法案》出炉，法案为美国新能源产业量身定做，提供大量政府补贴，为的是复刻90年代互联网浪潮的经济繁荣，让美国继续引领下一轮新能源，借以吸引全球资本。

　　回顾历史，每一轮美元危机出现之后，美国除了用正正当当的经济发展打败对手，还总会煽动竞争对手周边的战争，或暴力制裁那些支持对手的小国，让资本恐慌出逃。