转载几条新闻关于当前金融形势的新闻申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，9月外汇储备的减少与境内热钱流出有关。“(西方国家)家里出事了，资金要往回流。”他认为，国际金融动荡，金融机构受到牵连，需要补充流动性。此外，金融市场风险加大天博体育官方平台入口，投资机构认为安全第一，也导致了更多资金回流。

　　此次在广东的调研及讲话，被上述人士理解为，在今年余下的数月以及明年全年，外贸政策将基本保持稳定，包括加工贸易、出口退税、金融、保险及汇率政策。外贸企业，也可以获得相当的信心。

　　今年前三季度人民币增加5.68万亿元，同比少增5977亿元；9月人民币增加4700亿元,同比少增1311亿元。9月份新增人民币低于市场预期的5500亿元。

　　从历史规律来看，2003年以来的多数年份里，7、8、9三个月的新增依次递增，这与银行在季末加大信贷投放以提升经营业绩有关，也可能是10月假期因素导致部分提前至9月底发放。

　　“美元指数逆转，导致全球资本的重组，大量的非美元资产向美元资产进行转化。事实上，很多新兴市场国家，也都出现了国外投资撤出的问题。”

　　经济学院副院长刘元春表示，这一轮全球流动性收紧，导致资本格局调整，后期若美联储、欧央行向市场注入流动性，上述资产转换浪潮会相对得到遏制。

　　光大银行资金部首席分析师盛宏清表示，热钱流出有两个大的背景。其一，美元目前在国际市场上的“被升值”；其二，又有一波国外机构看空中国，其表现之一就是冲击人民币汇率，导致国际短期资本在9月份流出。

　　15日，中国商务部副部长王超在参加广交会活动间隙向《第一财经日报》记者坦言，现在，中国传统出口市场欧美日的经济形势都不太好。从目前的数据来看，连续数月增速都在放缓。虽然全年的情况目前还不好评估，但商务部已经做好了最坏打算，也在积极努力。

　　13日在广州主持召开外贸企业负责人座谈会时指出，当前和今后一段时期，对外贸易应当紧紧围绕“稳增长、调结构、促平衡”这三个支柱开展工作。

　　上海凤凰进出口有限公司的出口市场大多为东南亚、非洲、中东等新兴国家市场，却也感觉到了寒意。这家出口占销售量一半左右的公司，出口形势日趋恶化。

　　该公司总经理俞躍峰说，今年以来，由于紧缩的宏观经济政策，向该公司供应零部件的江浙中小企业面临融资困境。人民币升值、通胀压力、劳动力成本上涨等也都给企业带来了很大困扰。

　　交行研究报告称，今年9月新增较上月明显回落，表明政策总体基调依然偏紧，在准备金率连续提高的累积作用、准备金缴存基数扩大、差别准备金率动态调整以及存款增长放缓的影响下，银行放贷的意愿和能力较弱。报告预计，全年新增7.3万亿元左右。

　　“表面上看，新增4700亿元、M2增速13%较低。但实际上，从社会融资总量和民间融资总和看，今年这二者对实体经济的支持比2010年还是要多出一些。”光大银行资金部首席分析师盛宏清表示，今年民间融资的规模大约是去年的三倍。

　　“这是政策主动调控的结果。6、7月份物价水平持续走高，导致央行加强操作力度。”中国经济学院副院长刘元春表示，此外，由于经济本身运行速度，特别是货币的运行速度有放缓的迹象，导致了派生存款减少。

　　“9月末M2下降主要原因是人民币存款增长较慢，以及短期资本流入可能有所放缓。”交行研究报告称，M1同比增速比上月显著下降，一是因为节日前企业多将短期流动资金转为期限较短的定期存款，二是与近期股票市场走势低迷有关。

　　针对近期建设银行(下称“建行”)上调首套房贷利率，昨日，建行总行新闻处负责人对《第一财经日报》记者表示，建行在不同地域根据客户和风险的不同执行的是差别化的房贷政策，在房价上涨较快的城市提高房贷利率亦属正常。但他表示，在北京地区建行并非同业中收得最紧的银行。

　　一些老外贸人，已从讲话中读到了政策转变的意味，并获得相当的信心。细心的他们发现，“稳增长”已经变成了三个中心的第一位。

　　有知情人士向本报透露，13日至14日在广东调研时曾指出，他的基本判断是，从现在开始到未来的一段时间，中国外贸形势已经相当严峻。

　　而此次广交会的参展企业最担心的，便是美欧经济前景不确定带来的各种风险；以及货币、财政及贸易政策前景的不确定性。

　　“2008年场景不会出现。”盛宏清判断，“内忧”、“外患”实际上已慢慢进入了一个可控的轨道之中。盛宏清认为，起码在春节之前的一两个季度，央行没有必要下调存准率。

　　刘元春表示，下一步在宏观审慎力度加强的同时，对于信贷总量需做出一些微调。8、9月份信贷偏紧，接下来信贷应趋于中性，加强对于重点基础设施、涉农水利等的支持。

　　“随着物价涨幅回落的趋势逐步明朗，实际负利率随之改观，加息的必要性已明显降低。”交行研究报告称，年内不会加息，也不会上调存准率。与此同时还不排除四季度因新增外汇占款回落、公开市场到期资金明显减少和准备金缴存等因素导致流动性偏紧从而适度下调准备金率的可能性。

　　中金公司认为，货币政策将进入稳定和观察期，不会再进一步紧缩，但短期内总量放松的可能性也不大，是否放松主要取决于全球经济放缓对国内经济冲击程度的判断，以及短期内通胀压力何时能够得到更为有效的缓解。

　　金鸿：现在太忙，不然我可以写一篇关于当前全球形势国家金融政策微调的文章，转过几条新闻来给大家看看，大家可以从新闻中观察到北京当下的动作。欢迎大家留言讨论，不过不要发链接，会被自动删掉的。

　　数位接近决策层的人士对本报表示，从今年年初开始，基于控制通胀的考虑，采取了一系列紧缩政策，大量外贸企业感受到了压力。还有一种观点认为，中国贸易不平衡是由于出口太多。在此思想影响下，今年，国家还曾针对加工贸易政策和出口退税政策做了一系列调研。坊间也一直流传，出口退税收紧的新政，将在10月1日前出台。

　　海关总署数据显示，2011年9月，中国贸易顺差收窄至145.14亿美元，较8月下降32.45亿美元。

　　事实上，高达3.2万亿美元的外汇储备，使中国成为持有外汇储备最多的国家。但这一规模已远远大于实际需要，且如何保值增值面临多重挑战。因此，降低不断增长的外汇储备的呼声一直很高。

　　这样的政策导向，令压力下的出口企业忐忑不安，也唤起了它们对2008年金融危机前那一段日子的记忆。当时，在此种影响下，出台了一系列包括减少出口退税在内的“压出口”政策，金融海啸一来，加速了一批外贸企业的倒闭。

　　日前在讲话中指出：“我们将把扩大进口与稳定出口结合起来，努力促进国际收支基本平衡。中国始终坚持开放的贸易政策，既重视出口，也重视进口，不刻意追求贸易顺差。”

　　本报记者获知，从一外贸大省团对广交会成交情况所做的先期调研来看，企业普遍感觉到有订单骤减的趋势。未来数月，出口增速将延续放缓趋势。

　　大行科技(深圳)有限公司是一家高档自行车出口企业，80%~90%产品面向欧美市场。该公司对本报表示，虽然通过在罗马尼亚天博体育官方平台入口、澳门等地设组装厂，规避了欧美反倾销风险，但该公司目前已感受到客户谨慎下单的趋势。

　　连海尔这样的龙头企业，1~8月对欧美市场的出口增幅也由往年的60%~70%，迅速放缓至40%左右。其海外销售经理李攀对本报表示，虽然目前来自欧美市场的订单数并无明显下滑趋势，但未来数月，欧美经济因素必然会对该公司出口有所影响。

　　“明年，欧美两个地区都会迎来大选年，各国首脑对于运用经济刺激政策也会相当谨慎，这都会影响需求。”李攀说。

　　但在人民币升值压力不减、全球经济结构不平衡等因素下，外汇储备一直持续增长。今年7、8月外汇储备分别增加478亿美元、172亿美元。

　　而9月份外汇储备的下降，从某种程度上来讲，缓解了外储持续增长的忧虑。外汇储备单月下降的情况此前也曾零星出现，例如，2010年5月，外汇储备就曾出现下降，当时减少510亿美元。

　　“新增的客户不多，而一些老客户现在下单也非常谨慎保守，其下单量最多同去年实际销售额持平，不像以往会有所增加。而且倾向于把长单拆成短单，如过去一次下一年的单，现在则会拆分成上下两个单。”大行科技国际市场经理郭川对本报表示。

　　她还称，欧美出口市场经济前景悲观，最直观的影响在于汇率风险。最近一个时期，人民币对美元加快升值，欧元则在三个月内波动0.5~0.6.

　　决策层已将出口行业的持续压力纳入考虑，于是，“稳增长”又成为优先的政策导向。在外贸政策多年来持续收紧背景下，这一“稳”成为政策微调的信号。

　　金融危机之后，去年的中国外贸走出了一条低开高走的路线。令决策层判断出口还具有相当竞争力，坚定了调结构的决心。

　　去年早些时候，基于对全年出口走势“前高后低”的判断，曾任商务部新闻发言人的姚坚预计，2010年全年贸易顺差将在上一年的基础上再降1000亿美元，总量在1000亿美元以内。

　　央行近日公布的数据显示，9月新增人民币4700亿元，当月广义货币（M2）同比增长13%。上述这两个数据双双低于预期，显示了在持续紧缩的政策效应影响下，整体货币条件保持稳定偏紧的态势。

　　统计局数据显示，9月CPI延续8月下降趋势，增幅降至6.1%，通胀问题进一步缓和。而另一方面，中国经济则开始面临“内忧外患”的局面，即国内经济增速趋于下降；国外的欧美国家受债务拖累，影响中国出口。

　　近日，央行公布的金融统计数据显示，自从2010年5月以来，外汇储备规模首次出现下降：9月当月，外汇储备减少608亿美元。

　　与此同时，受9月份负增长的拖累，整个三季度外汇储备的规模也仅增长42亿美元。9月末，国家外汇储备余额为32017亿美元。

　　中金研究报告称，9月货币和信贷增速保持平稳下降态势，是与目前经济增长平稳放缓、通胀正逐步得到有效抑制的宏观形势相一致的。

　　进入2011年以来，人民银行已六次上调存款准备金率及三次加息，大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。

　　统计局公布的数据显示，9月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅回落至6.1%，且增幅为四个月来最小。通胀压力减小之后天博体育官方平台入口，货币政策本应该有更多的腾挪空间。但国内经济增速放缓，欧美发达国家复苏前景难言乐观，让国内经济实际上处于一种“内忧外患”的状况。甚至有人担忧类似2008年的危机将重演。

　　多位接受《第一财经日报》采访的经济学家表示，当前形势下，货币政策应该以稳为主，利率、存准率年内均不会调整。

　　央行统计数据显示，9月末，M2余额78.74万亿元，同比增长13%，分别比上月末和上年末低0.5和6.7个百分点；狭义货币（M1）余额26.72万亿元，同比增长8.9%，分别比上月末和上年末低2.3和12.3个百分点。

　　10月13日，就在110届中国进出口商品交易会(下称“广交会”)开幕当天，海关总署公布，中国9月出口同比增长17.1%，低于上月的24.5%及市场预期。进口同比增长20.9%，较上月低约10个百分点，同样低于市场预期。

　　从今年前八个月的情况来看，出口增速放缓趋势也明显增大。这也令决策层担心，此种下滑是不是趋势性的。

　　对于9月之后，外汇储备下降趋势是否会持续的问题，李慧勇认为，这取决于中国经济实际状况及外围风险什么时候平息，如果平息，流出去的资金还会回来。

　　“9月外汇储备有所减少，但是减少幅度，还是可以接受和控制。”盛宏清则认为，年内，以外汇储备为主要的外汇占款，还是呈现一种净流入的状况。他预计，在第四季度，外汇占款仍将达到4500亿元左右的规模