《香帅金融学讲义》看懂金融现象！但是其实金融对我们生活的影响可是远远超出我们的想象，上到国家政策，行业发展，下到保险理财，银行存款，甚至是家庭中的柴米油盐，都无时无刻 不受金融的影响。所以懂点金融很有必要！

　　但是金融学想学好 却并不容易，这里面涉及大量的专业术语和公式，如果你没有相关知识，学起来会非常吃力。

　　不过今天，我们以最通俗易懂的语言，为你建构了一个完整的金融知识体系。这其中既有大量的金融历史和发展趋势，也有具体的股票，债券，基金等一些金融工具。这套全景式知识体系的展现，将帮助我们建立一套金融的思维，学会从海量的信息中寻找到那个最根本的线索，提高 我们决策的胜算。

　　举个例子来说呢，如果你能穿越到2007年，这时候，你手里有10万块钱，你会选择如何用这笔钱呢？选择存银行的线年之后连本带息，你会得到14.8万元。如果投资买股票 情况会复杂一点，要是你买的是中石油的股票，那么在10年后这10万元可能就只剩下3.3万元了。

　　当然，你也可以选择 用这10万块钱买房子，如果按照30%的首付比例来计算的线年后 这一笔投资 会价值330万元，而且还在一直上涨中。

　　你看，同样的10万块钱 就是因为使用了不同的金融工具，在相同的时间里 可就产生了差距 上百倍的价值。这既是金融的价值，也是时间的价值。

　　所以啊，作者说，这时间就像是一种 原料，金融工具负责对时间这个原料 进行加工。选择不同的金融工具，结果就会产生不同的价值。

　　所以我们才说 金融可以为时间定价，而我们购买的金融产品 做出的金融决策，本质上就是在购买时间的未来价值。

　　我们再来说说金融的资金本质。我们要先搞清楚一件事儿，资源稀缺 是人类社会的基本特征，所以资金约束 一直是我们致富路上的最大敌人。而金融正是解决这种资金稀缺问题的重要方式。

　　在个人和社会发展的一些关键节点上，比如准备结婚和买房，或者说企业要研发 投产等，往往都需要巨大的资金。

　　在这些节骨眼上，资金 汇聚的能力 就成为 个人和企业成长 非常重要的助力。而资金汇聚就需要依靠金融的力量。

　　在美国南北战争的初期，当时北方军队 接连失败，战争资金告急，北方政府 必须在短时间内筹集一大笔长期资金，否则就无法维持军队。

　　这时有个银行家想了一个主意，就是把融资对象 从富豪 转向普通的美国家庭，把债券的面额减小降低了投资的门槛，并且对美国民众进行广泛的宣传，把买国债 塑造成了爱国和投资的双赢行为，结果融资 大获成功。一年之内这位银行家 为北方联邦政府 筹集了4亿美元，为北方军队 转败为胜做出了重要贡献。

　　即便是在现代社会，金融工具的核心功能都是帮 人类将 散落的资金聚集起来，突破时间地域的限制，进行更加 快速有效 和规模化的资金聚集，从而帮助人们 实现更大的目标。

　　古代社会对风险的承受能力弱，所以古代的经济活动 受到很大的限制，制造业的规模小，而且技术进步缓慢。

　　但现在金融市场和金融工具的出现 让一切都变得不一样了，比如保险 就增加了现代人 应对风险的能力。

　　不过天博·体育，好在美国有发达的农业保险机制，保险赔 偿金额是 按照单位面积的历史产量 平均值乘以当前市场价格来计算的。这么算下来就有了一个有趣的现象。

　　因为灾后玉米减产收购价格上涨了60%，但因为有保险，受灾前 农民一公顷收入在1000美元左右，然而受灾之后 因为收购价格提高了，农民得到的赔偿金额 达到了1280美元，农民的收入反而提高了。

　　风险共担，让人类社会减少了对自然和其他个体的依赖，获得了经济和人身的自由。而这种自由又激发出人类社会 更大的创造力。

　　好，这就是我们说的第一部分内容。现代金融的产生 让人类社会 突破了时间资金 和风险上的很多限制。金融工具能够优化 资源配置，降低面临的风险，从而帮助我们实现 以前很难达到的目标。

　　截止到2019年，全球开放式基金规模 已经达到了55万亿美金，可以说基金 成为了全球金融市场的王者。

　　基金有很多种类，不同类型的基金，它们的募资方式，投资标的，资金来源 和投资理念都不同，风险和收益也不同。

　　作者在书中告诉我们一些小规律，首先看宏观环境牛市的时候，可以多配置一些被动型的指数基金。熊市的时候可以多配置一些债券型基金。

　　当然你还可以看时机，如果你预测 央行会有降息降准的动作，那么债券型基金的收益就会上升，你也可以买入一些。

　　另外，如果你想通过看品牌选基金，那么你可以遵循 王中王 的原则，就是挑选王牌基金公司的王牌基金。

　　最后作者提醒我们，在挑选基金经理的时候，最好选择那些 经历过牛熊市转换的人，因为他们 在资产配置上会更加稳健。

　　债券的就是一种优价的债务关系的凭证。人类社会本质上就是形形色色的债务关系的总和，不过在早期的人类社会，无论是个人还是机构的债务合约，都面临着 到期无法转让的问题，于是债券 这种 方便转让和交易的契约形式就产生了。

　　其中政府债券 主要包括国债和地方政府债券，而金融债券 则是银行和金融机构发行的债券，企业债券的发行主体一般就是上市公司了。

　　从投资的角度来说呢，政府债券和金融债券虽然没有企业债券的利息高，但是安全性比较高，是一种稳健的理财方式。

　　但是企业债券就比较复杂，风险也不一样。企业发行债券时 需要用自己的信用来做背书，所以全球的企业债券市场 都是以信用较好的大企业为主。比如亚马逊，麦当劳，华为等企业发行债券就比较容易，而中小企业要发债券就困难得多，因为他们的实力不强，抗风险的能力较弱。

　　最后我们再来说一下股票，股票是股份制公司一种风险共担，利益共享的凭证。这个凭证所拥有的权利和义务可以在二级市场上进行转让，交易。

　　股票的权利包含这两种：一种是分红派息的权利，另一种是股东权利，也就是可以在股东大会上 对管理层的提案进行表决。

　　一般来说，同 一公司的普通股，每股的收益全都是一样的，但在现实中收益权会因各种因素而产生差异。

　　比如我国的A股和h股 就存在 同股不同权的情况天博·体育，就是说 同一家公司的A股 和h股存在明显的价格差异。A股的价格长期高于h股，A股就是常见的 以人民币计价 在内地上市的股票，h股则是内地企业 以港元计价 在香港上市发行的股票。

　　作者告诉我们，现实中这样的操作难度其实很高。因为这一方面需要把握宏观环境，判断市场究竟处于牛市还是熊市。另一方面还要考虑投资策略的成本和可行性。

　　首先 融资决策是现代企业最重要的决策之一，因为资金是企业的血液，所以对企业来说，融资决策 是性命攸关的一步，它会对企业的估值和发展产生巨大的影响。

　　最后得出的结论就是 企业 会优先采用内部融资的方式。接下来会考虑采用债券融资，如银行和债券，最后才会采用股票融资的方式。

　　就是说公司在为新项目融资的时候，会优先考虑 使用内部盈余，其次会采用 债券融资，最后才会考虑 股权融资。

　　但话又说回来了，在现实中 一个企业采用什么样的方法融资，是一个非常复杂的问题，不同的环境、行业、企业，甚至同一个企业在不同的时间段 都会有不同的融资方法和原则，绝不能简单的套用公式或者依靠经验决策。

　　除了融资以外，分红也是一个影响企业价值的重大金融决策，什么时候分，分多少天博·体育，以什么方式分，都会对企业价值 产生重要的影响。

　　另一个呢是企业将盈利的一部分 作为股息，按股额 分配给股东，所产生的利益 就叫做股利收益。我们说的分红 就是指股利收益。

　　从一个企业全部的生命周期来看，所有的利润都来自于股票收益，所以分红决策本质上就是企业利润在时间维度上的分配问题。

　　这意味着 企业的分红决策 和他的生命发展周期是密切相关的，并且公司在不同的发展阶段 需要依据实际情况采用不同的分红决策。

　　就比如著名的苹果公司，刚开始乔布斯就拒绝分红，因为处于上升期的苹果公司 有很多好的投资机会，如果把利润拿去分红，公司就无法扩张和创新。

　　后来苹果推出了iPod iPhone等一系列划时代的产品，现金流也越来越多，等到乔布斯去世的时候，苹果账上的现金已经高达千亿美元。

　　于是新上任的CEO库克 推出了数百亿美元的分红计划。这也意味着苹果 从一家创新的高成长企业 逐渐变成了成熟稳定的高利润企业。它的分红决策 完美的对应着 企业生命周期的变化。

　　如今全球正在进入一个数字化主导的时代，智能手机的普及，脸书，推特，微信抖音等社交媒体的兴起，让人类社会进入到移动互联时代。

　　高频 及时的大数据，也让基于数据智能的金融决策成为可能。从目前的发展来看，无论是金融机构的科技化，还是科技企业 涉足金融领域，科技与金融的结合 都指向了移动支付、智能合约和区块链，这三个板块。

　　我们以智能合约为例。传统的金融策略以人为主，数据是参考。但是随着在线数据的持续积累 和算力算法等技术的突破，投行，商业银行，交易所 等金融机构正在朝数字驱动的方向发展。

　　比如蚂蚁金服的小贷产品已经实现了全程无人工干涉，纯粹的数据驱动，违约率和成本都比传统小贷产品要低。

　　第二部分，讲了基金，债券，股票三个金融工具，这是生活中常见的投资方式，也是金融世界里的基本武器。

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