国内外金融市场动态 欧元区： 11 月通胀率为 1.9%， 符合欧洲央行目标， 但核心通胀率继 10 月上升 1.2% 后，11 月回落 0.2%。10 月贸易顺差为 140 亿欧元，低于上年同期的 178 亿欧元。  德国：19 日规定，将对非欧洲实体收购德国公司股权展开安全调查甚至阻止收购 的门槛降低， 从之前的 25%降至 10%。 12 月商业景气指数为 101， 连续四个月下滑。 商业现状指数从上月的 105.4 下降至 104.7， 商业预期指数从上月 98.7 降至 97.3。  意大利：政府与欧盟 19 日就 2019 年预算计划达成一致，将赤字目标从 2.4%降至 2.04%，并将 2019 年经济增长率从 1.5%下调至 1%。  英国：17 日首相特雷莎·梅宣布将下议院对脱欧协议的投票推迟到明年 1 月，并 已开始为“无协议脱欧”做准备，重申不支持第二次公投。欧盟已拟定应对英国 “无协议脱欧”应急方案。11 月 CPI 上涨 2.3%，为 2017 年 3 月以来低位。IMF 预计 2019 年英国 GDP 将滑至全球第七。央行官员将四季度经济增速预期下调至 0.2%（前值 0.3%）。11 月零售销售量环比增加 1.4%，预估为增加 0.3%。但截至 11 月的三个月，零售销售环比仅增 0.4%。  法国：20 日议会通过 2019 年预算，预算将达 GDP 3.2%，较之前有所增加，作为 对近期“黄衫运动”的回应。此外，政府预计明年经济增长 1.7%。

　　 银行保险：前 11 个月，银保监会对保险业合计罚款超 2 亿元，去年全年罚款 1.5 亿元。近日银监部门对部分银行进行窗口指导，要求“适度控制”利润增速，还要 求某些城/农商行降低小微企业利率，四季度末的利率须低于三季度末。  资本市场： 12 月 21 日， 证监会正式发布 《证券基金经营机构信息技术管理办法》 。

　　本周因全球大跌及美国原油供应增 加等因素影响，原油期货价格大幅下跌。黄 金期货价格微涨。BDI 指数下跌至 1279 点。

　　 19 日美联储宣布加息 25 个基点，至 2.25%-2.5%，对明年决策的预估为再加息两 次，后年加息一次，对 2020 年底和 2021 年底联邦基金利率的预估中值为 3.1%天博体育。 同时，美联储估计美国 GDP 明年增长 2.3%，2020 年增长 2.0%，较前次有所下调。  21 日国会参院未就众院修改版临时拨款法案（含 57 亿美元美墨边界墙费用）达 成一致，部分联邦政府机构从 22 日零时起“停摆”，或持续至圣诞甚至新年后天博体育。  17 日财政部公布的国际资本流动报告显示， 10 月海外投资者连续第 6 个月抛售美 股，规模达到 220 亿美元，创单月历史新高天博体育，也是美股历史上最长的连续抛售期。  三季度 GDP 增长年率下修至 3.4%。11 月非农就业岗位增加 15.5 万人。上周初请 失业金人数增加 8000 人至 21.4 万人。11 月成屋销售增长 1.9%。

　　本周受美联储年内第四次加息以及美国 政府可能再度“停摆”影响，美国三大创 下 2008 年 10 月以来最大单周跌幅。 其他主要 国家则因全球央行收紧货币政策和市场 对全球经济增长放缓的担忧加剧， 均有不同程 度的下跌。市场波动率指数大幅上升至 30 点 以上。

　　本周受美联储加息和美国政府再度“停 摆”可能，美元指数小幅下跌。欧元、英镑和 日元等非美货币因避险情绪而上涨。 澳元等商 品货币兑美元下跌。

　　周平均 1 年期基准利率 DR007 Shibor7 天利率 余额宝收益率 10 年期国债收益率 兑美元汇率：中间价 兑美元汇率：即期 离岸人民币汇率 周涨幅 （基点） 0 7 4 -1 年涨幅 （基点） 0 -20 -19 -157

　　本周共开展 3700 亿 7 天期、800 亿 14 天期逆回购操作， 中标利率分别 为 2.55%、2.70%。DR007 和 Shibor7 天利率分别涨 7 个和 4 个基点。余额 宝收益率降 1 个基点，10 年期国债收 益率升 4 个基点。人民币兑美元中间 价、即期汇率和离岸汇率分别贬值 0.11%、0.06%和 0.31%。

　　 美国财长姆努钦 18 日表示预计明年 1 月将与中国就达成贸易协议举行会谈。 美国 大豆交易商品和美国大豆出口协会称，中国进口商 18 日重返美国大豆市场， 着手 两国同意暂停贸易战以来的第二轮采购。中美双方 21 日进行副部级通话，再次就 彼此共同关心的贸易平衡、加强知识产权保护等问题深入交换意见，双方讨论了 下次通话和互访的有关安排。  日本：央行总裁黑田东彦 21 日表示如果经济增长疲弱，准备放松相关政策。

　　国内市场：本周显著下跌，总市值降 3.04%。上证综指跌至 2516 点，跌 2.99%，深成指和创业板指分别跌 3.83%和 3.06%。无新 增上市公司。货币市场利率上涨。人民币兑美元中间价、即期汇率和 离岸汇率分别贬值 0.11%、0.06%和 0.31%。发生债券违约事件 3 起， 涉及 3 家公司，违约金额 26.08 亿元。中央经济工作会议召开，强调 防范金融市场异常波动和共振，提出打造一个规范、透明、开放、有 活力、有韧性的资本市场。央行创设定向中期借贷便利（TMLF），定 向支持金融机构向小微企业和民营企业发放。

　　周收盘 上证综指 深成指 创业板指 市值（亿元） 中债新综合净价指数 债券托管额（亿元） 周涨幅 年涨幅

　　受美股大幅下跌等因素影响，本 周显著下跌，总市值降 3.04%。 上证综指跌至 2516 点，跌 2.99%，深 成 指 和 创 业 板 指 分 别 跌 3.83% 和 3.06%。 无新增上市公司。 中债新综合 净价指数微涨 0.04%。债券和信用债 托管额均增长 0.40%。

　　周（均） A 盈率（倍） 融资融券交易比重（%） 质押比例不低于 30% 上市公司数（家） 债券违约事件（起） 产业债信用利差（基点） 周增加 年增加

　　违约金额 26.08 亿元。融资融券余额 7645.2 亿元，融资融券交易额占比较 上周减少 0.07 个百分点。股票质押比 例 30%及以上的上市公司 782 家，较 上周增加 7 家。产业债信用利差增加 5.41 个基点。

　　 11 月，央行口径外汇占款 21.26 万亿元，环比减少 571.3 亿元，连续第四个月下 降，余额创近 8 年新低。

　　 12 月 19 日至 21 日召开中央经济工作会议，会议明确了 2019 年宏观政策、结构 性政策和社会政策取向，其中稳健的货币政策要松紧适度， 保持流动性合理充裕， 改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难 融资贵问题。会议指出要坚持巩固、增强、提升、畅通八字方针深化供给侧结构 性改革。会议强调要坚持结构性去杠杆的基本思路，防范金融市场异常波动和共 振，稳妥处理地方政府债务风险，做到坚定、可控、有序、适度。会议对明年金 融改革做出了部署，指出要以金融体系结构调整优化为重点深化金融体制改革， 发展民营银行和社区银行，推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源；要 完善金融基础设施，强化监管和服务能力；资本市场在金融运行中具有牵一发而 动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性 的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推 动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。  12 月 20 日，国务院金融委办公室召开资本市场改革与发展座谈会。  人民银行决定创设定向中期借贷便利（TMLF），定向支持金融机构向小微企业 和民营企业发放。TMLF 面向支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大 型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。

　　本周美国和德国 10 年期国债收益率较上 周下跌 11 个和 1 个基点。 日本 10 年期国债收 益率较上周上涨 1 个基点。

　　国际市场 ：本周受美联储年内第四次加息和美国政府可能再度 “停摆”影响，美国三大股指下跌，创近十年来最大周跌幅。全球主 要国家同时因对世界经济放缓担忧加剧而大幅下跌，市场波动率 指数大幅升至 30 点以上。 美国和德国 10 年期国债收益率较上周下降， 日本 10 年期国债收益率小幅回升。美元指数下跌，主要非美货币兑 美元有不同程度上涨，澳元兑美元下跌。原油期货价格和 BDI 指数大 幅下跌，黄金期货价格微涨。